20250615-东吴证券-大炼化周报_长丝价格下跌_产销增加_34页_2mb

大炼化周报关键总结

投资要点概述

本周大炼化项目价差整体小幅下降。国内外重点炼化项目价差环比均减少约2%。聚酯板块价格下跌，行业利润增加，但库存上升，长丝和织机开工率下降。炼油板块国内成品油价格上涨，美国成品油价格部分下跌。化工板块PX价格下跌，价差缩窄，开工率上升。

主要板块分析

◼ 聚酯板块：本周POY/FDY/DTY价格环比分别下降57元/吨、21元/吨和无变化；行业利润环比分别增加96元/吨、30元/吨、44元/吨；行业库存天数环比分别增加27天、9天、11天；长丝开工率环比下降6个百分点。下游织机开工率环比下降11个百分点，织造企业原料库存下降2天但成品库存上升9天。
◼ 炼油板块：国内成品油价格普遍上涨，汽油和柴油价差扩大；美国成品油中，汽油价格下跌，柴油和航煤价格上涨。
◼ 化工板块：PX均价环比下降80美元/吨，与原油价差环比下降131美元/吨，PX开工率环比增加39个百分点。

相关上市公司

关注民营大炼化和涤纶长丝企业：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

风险提示

1. 项目实施进度滞后。
2. 宏观经济放缓导致需求复苏疲软。
3. 地缘事件引发原材料价格波动。
4. 行业产能重大调整。
5. 数据统计误差。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。具体风险与免责声明详见正文。