20241110-东吴证券-大炼化周报_成本支撑较低_涤纶长丝偏弱运行_34页_2mb

大炼化周报总结

投资要点

本周国内外大炼化项目价差普遍存在下滑趋势：

• 国内重点项目价差报23.96万元/吨，环比暴跌636%；
• 国外重点项目价差为9.10万元/吨，环比降幅达209%。

聚酯板块呈现如下特征：

• POY/FDY/DTY行业均价分别为7036元/吨、7586元/吨、8593元/吨，其中POY和FDY价格均环比下跌；
• 各品种周均利润分别为87元/吨、187元/吨、258元/吨，环比分别下滑19元/吨、24元/吨、15元/吨；
• 库存方面：POY、FDY、DTY库存分别增至151天、189天、194天，环比分别增加14天、9天、减少5天。

炼油板块表现分化：

• 国内成品油中，汽油价格下跌带动价差缩水，柴油及航煤价格、价差同步上涨；
• 国外市场如美国成品油价格与价差全面上扬，欧洲成品油表现类似。

化工板块动态

• PX本周均价8375.7美元/吨，与原油价差收窄至28987美元/吨。
• PX开工率84.32%，环比降幅3.32个百分点。

上市公司跟踪

重点关注民营大炼化企业及涤纶长丝企业包括：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

风险提示

• 项目进展低于预期；
• 宏观经济放缓影响需求恢复；
• 地缘政治引发原材料价格波动；
• 行业产能结构性变化；
• 数据统计误差风险。