20180720-财富证券-分众传媒-002027.SZ-阿里战略入股_进一步巩固分众核心竞争优势_3页_242kb

分众传媒（002027）公司点评总结

核心内容概述

本报告对分众传媒（002027）进行了投资点评，认为其具备较强的核心竞争优势，并对公司的未来发展持积极态度。报告指出，阿里战略入股将对分众传媒的业务发展和市场估值产生积极影响，同时对公司的盈利能力和投资评级进行了分析。

主要观点

• 战略合作：阿里战略入股分众传媒，成为其第二大股东，持有股份约10.32%，并有望通过潜在增持达到15%。
• 交易方案：分众传媒与阿里之间的交易分为三个部分，涉及金额约150亿元，包括股份转让和增资认购。
• 合作意义：此次合作是线上互联网流量巨头与线下生活圈媒体广告龙头的强强联合，有助于分众传媒巩固其在生活圈媒体广告领域的竞争壁垒。
• 业务协同：阿里将为分众提供新零售基础设施和大数据分析能力，帮助其优化广告投放方式，提升客户广告的转化率。
• 市场认可：阿里对分众传媒价值的认可，有望推动市场对线下生活圈媒体流量价值的重新评估。
• 盈利预测：预计公司2018年归母净利润为68.56亿元，2019年为79.69亿元，对应EPS分别为0.47元和0.54元。
• 估值分析：给予公司2018年底28-30倍PE，对应合理估值区间为13.16-14.10元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：包括行业景气度下降、公司发展不及预期等。

关键信息

交易数据

• 当前价格：10.93元
• 52周价格区间：8.46-15.55元
• 总市值：160,429.23百万元
• 流通市值：76,126.24百万元
• 总股本：1,467,788.03万股
• 流通股：696,488.89万股

投资要点

• 交易方案：阿里通过协议转让、股权转让和增资三种方式入股分众传媒，合计金额约150亿元。
• 入股后股权结构：阿里将持有分众传媒约10.32%的股份，成为第二大股东，未来可能增持至15%。
• 合作影响：提升分众传媒在广告投放和数据分析方面的能力，增强其在生活圈媒体广告领域的竞争力。
• 盈利预测：预计2018年和2019年归母净利润分别为68.56亿元和79.69亿元，对应EPS分别为0.47元和0.54元。
• 估值分析：基于28-30倍PE，合理估值区间为13.16-14.10元，维持“推荐”评级。
• 行业影响：阿里对分众传媒的认可，有助于提升市场对其线下流量价值的重视。

投资评级系统

• 股票投资评级：推荐（投资收益率超越沪深300指数15%以上）、谨慎推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：领先大市、同步大市、落后大市。

风险提示

• 行业景气度下降
• 公司发展不及预期

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