20240322-首创证券-中矿资源-002738.SZ-公司简评报告_布局铜资源开发及冶炼_打造新的业绩增长点_3页_669kb

总结：中矿资源收购布局与锂铜资源开发

事件驱动

⚫ 公司拟通过子公司以5,850万美元收购赞比亚Kitumba铜矿65%股权，该矿铜资源储量丰富（铜品位220%），后续计划进行矿产勘探和可行性研究。
⚫ 同时以4,900万美元收购纳米比亚Tsumeb冶炼厂98%股权，该厂具备处理高砷铜精矿能力，未来产能有望提升。

核心观点

⚫ 锂盐业务：公司已实现锂精矿完全自给，2023年锂盐产能提升至66万吨，具备低成本和高成长性。
⚫ 铜资源布局：通过收购铜矿和冶炼厂，打造新的业绩增长点，提升资源储备和技术能力。

投资建议

⚫ 评级：首次覆盖“买入”。
⚫ 盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为7,948亿、6,946亿、8,249亿元；归母净利润分别为2,463亿、2,710亿、3,331亿元，对应EPS分别为3.38元、3.72元、4.56元，PE分别为82.51倍、111.51倍、101.48倍。

风险提示

⚫ 锂盐价格大幅下跌；
⚫ 锂矿及锂盐产量释放不及预期。

财务摘要（关键数据）

⚫ 收入增速：2022年235.88%，2023年预计下降116%，之后2024、2025年增长率分别为-12.61%和1,876%。
⚫ 归母净利润增速：-24%-1004%不等。
⚫ 估值指标：PE从82.51倍降至101.48倍，PB持续下滑。

（注：原始报告中涉及详细财务表格及数据，仅摘要关键要点，具体数据请参考原报告。）