20240325-开源证券-中矿资源-002738.SZ-公司首次覆盖报告_布局铜矿开启二次成长_多重优势为穿越周期护航_17页_2mb

中矿资源（002738SZ）是一家中矿资源勘探和锂盐生产的领先企业，成立于1999年，通过多次收购转型进入锂电赛道，专注于稀有轻金属如锂、铷、铯的业务（如2018年收购东鹏新材，2019年收购重产物业）。公司地勘实力强大，掌握全球80%以上铯资源，铜矿板块布局开启二次增长。

核心优势包括地勘赋能降低成本、锂盐产能复合增速达996%实现“以量补价”，以及铷铯板块高毛利率（2023H1达663%，历史增长显著）。2023-2025年盈利预测显示收入从6283亿元降至8081亿元，归母净利润从2507亿元降至2138亿元，但EPS从253元增至293元/股，PE分别为92、124、107倍，维持“买入”评级。

风险包括Bikita和Tanco扩建延迟、海外政策风险、锂盐价格下跌及新能源需求放缓。建议投资者关注铜矿增储和锂盐周期底部机会。