农林牧渔行业月度报告：积极布局生猪养殖板块，关注业绩稳健增长个股-20190104-财富证券-16页_1mb

行业月度报告总结

核心内容概览

本报告为财富证券发布的2019年1月农林牧渔行业月度分析，主要聚焦于生猪养殖、白羽鸡行业以及整体行业估值与投资机会。报告指出，尽管2018年农林牧渔板块整体表现承压，但部分子行业及个股表现优于市场，2019年行业有望回暖，尤其是畜禽养殖板块。

主要观点

1. 行业整体表现

• 2018年12月：农林牧渔（申万）指数下跌0.61%，分别跑赢沪深300、中小板、创业板指4.50、6.95、5.32个百分点，排名申万28个一级子行业第5位。
• 2018年全年：农林牧渔板块PE（TTM）中值为28.26倍，相对A股估值溢价1.09倍。估值较低的子行业包括海洋捕捞（11.39X）、粮食种植（15.12X）和粮油加工（16.49X）。
• 行业趋势：2018年前三季度农业板块营收增长12.31%，但归母净利润下滑14.13%，整体承压。预计2019年行业将因“行业正常淘汰+非洲猪瘟”双重因素提前进入猪周期。

2. 畜禽养殖板块

• 生猪养殖：猪价延续小幅下滑，2018年1-12月全国22省市生猪均价12.70元/千克，同比下降15.55%。预计2019年猪价将因供给偏紧而上涨，推荐温氏股份、牧原股份，关注正邦科技、天邦股份、新希望等弹性品种。
• 白羽鸡行业：引种量维持低位，商品代鸡苗短缺，行业景气度有望延续。建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等个股。
• 禽类价格：商品代鸡苗均价5.30元/羽，白羽肉鸡均价10.10元/公斤，白条鸡均价12.90元/公斤，整体维持高位。

3. 个股表现

• 涨幅较大的个股：佩蒂股份（+43.70%）、福建金森（+41.45%）、ST景谷（+25.92%）、天邦股份（+23.90%）、罗牛山（+19.70%）。
• 跌幅较大的个股：*ST龙力（-81.01%）、雏鹰农牧（-66.01%）、广东甘化（-64.75%）、东方海洋（-63.36%）、獐子岛（-59.15%）。

4. 投资策略

• 维持“优于大市”评级，重点布局畜禽养殖板块，尤其是业绩稳健增长的个股。
• 推荐个股：温氏股份、牧原股份、圣农发展、中宠股份、普莱柯。
• 谨慎推荐个股：正邦科技、天邦股份、新希望、佩蒂股份、生物股份。

关键信息

行业数据跟踪

• 主粮类：
  • 玉米价格继续上涨，12月国内均价1961.93元/吨，同比上涨10.25%。
  • 小麦价格平稳，12月国内均价2483.89元/吨，同比下降2.51%。
  • 稻米价格总体下降，早稻、中晚稻及粳稻均价分别下降14.30%、10.40%、4.93%。
• 豆类：
  • 大豆价格略降，12月国内均价3573.25元/吨，同比下降0.96%。
  • 豆粕价格下降7.53%，同比上涨1.29%。
  • CBOT大豆、豆粕、豆油价格总体上涨。
• 经济作物类：
  • 棉花价格下跌，12月国内均价15485.09元/吨，同比下降2.19%。
  • 天然橡胶价格略涨，12月泰国产现货价1287.63美元/吨，同比下降16.50%。
  • 白砂糖价格下跌，12月柳州现货价5180.00元/吨，同比下降19.19%。

风险提示

• 疫情风险：非洲猪瘟等疫情可能对行业造成持续影响。
• 自然灾害：可能影响农产品产量及价格。
• 产业政策变化：政策调整可能对行业格局产生重大影响。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

总结

本报告强调了2019年畜禽养殖板块的投资机会，特别是生猪养殖和白羽鸡行业，认为其有望受益于行业去产能和需求提升。同时，建议关注业绩稳健增长的个股，如温氏股份、牧原股份、圣农发展、中宠股份等。报告也提醒投资者注意行业面临的风险，包括疫情、自然灾害及政策变化等。