20180805-财富证券-农林牧渔行业月度报告_积极布局畜禽养殖板块投资机会_15页_2mb

行业月度报告总结 - 农林牧渔

核心内容

2018年7月，农林牧渔（申万）指数上涨0.68%，跑赢沪深300指数0.47个百分点，跑赢中小板指数2.61个百分点，在申万28个一级子行业中排名第12位。整体来看，农林牧渔板块在上半年表现承压，但7月有所回暖。

主要观点

• 行业整体表现：农林牧渔板块在7月表现优于沪深300指数，但较上半年整体表现仍偏弱。
• 子行业表现：禽养殖板块涨幅显著（+18.86%），果蔬加工（+6.48%）和畜养殖（+6.10%）也表现较好。海洋捕捞、粮油加工等子行业表现不佳。
• 个股表现：佩蒂股份、罗牛山、宏辉果蔬等个股涨幅较大，而*龙力、*ST东凌、广东甘化等个股跌幅显著。
• 估值情况：农林牧渔板块PE（TTM）中值为33.06倍，处于历史较低水平。其中，海洋捕捞（18.63X）、粮食种植（19.17X）和粮油加工（22.6X）估值较低。
• 投资策略：
  1. 禽链反转行情持续，建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等个股。
  2. 猪价迎来季节性反弹，推荐牧原股份、温氏股份，建议关注正邦科技、天邦股份。
  3. 水产饲料和宠物食品行业景气度持续，推荐海大集团、佩蒂股份。

关键信息

7月份市场回顾

• 农林牧渔（申万）指数上涨0.68%，沪深300指数上涨0.19%。
• 农林牧渔板块在申万28个一级子行业中排名第12位。
• 禽养殖板块涨幅靠前，其他子板块表现分化。

行业估值

• 2018年7月底农林牧渔板块PE（TTM）中值为33.06倍，与A股估值基本持平。
• 估值较低的子行业为海洋捕捞、粮食种植和粮油加工。

行业数据跟踪

主粮类

• 玉米：国内玉米价格环比小幅上涨（+0.10%），同比上涨（+3.83%）。
• 小麦：国内小麦价格环比上涨（+0.99%），同比略涨（+0.41%）。
• 稻米：早稻、中晚稻价格下降，粳稻价格环比上涨（+1.46%）。

豆类

• 大豆：国内价格环比略降（-0.24%），同比降（-2.88%）。
• 豆粕：国内价格环比上涨（+3.57%），同比上涨（+7.48%）。
• CBOT大豆、豆粕、豆油价格：整体呈下降趋势，其中大豆期货价格环比下降14.02%。

畜禽养殖

• 生猪：7月外三元猪价环比上涨约9%，自繁自养利润由亏转盈。
• 禽类：白羽鸡父母代、商品代鸡苗价格连续三周上涨，白羽肉鸡价格环比上涨5.89%。
• 水产养殖：鱼粉价格环比小幅下降，草鱼、鲫鱼价格同比下降显著。
• 天然橡胶：现货价和期货价均出现下跌。

经济作物类

• 棉花：现货价环比下降1.49%，同比上涨2.06%。
• 白糖：现货价和期货价均出现下跌。
• 天然橡胶：价格环比和同比均下降。

风险提示

• 自然灾害影响
• 疫情风险
• 农产品价格大幅下滑
• 产业政策变化

投资建议

• 禽链：持续看好白羽鸡反转行情，推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。
• 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份，同时留意“非洲猪瘟”疫情对行业的影响。
• 后周期行业：推荐海大集团（水产饲料）、佩蒂股份（宠物食品）。
• 动物疫苗：建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯等。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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