农林牧渔行业月度报告：畜禽价格同步上涨，继续推荐养殖板块-20190808-财富证券-13页_1mb

农林牧渔行业月度报告总结（2019年8月8日）

核心内容

2019年8月8日发布的农林牧渔行业月度报告指出，行业整体表现强劲，农林牧渔（申万）指数在2019年1月至7月期间上涨52.33%，跑赢沪深300、创业板指、中小板指，成为申万28个一级行业指数中涨幅最高的行业。7月份，农林牧渔指数上涨7.31%，涨幅领先其他指数，行业PE（TTM，剔除负值）中值为40.41倍，较6月底下降，相对A股估值溢价为1.27倍。报告认为，随着周期上行，畜禽养殖板块业绩逐季提升，行业整体盈利能力将增强，维持“领先大市”评级。

主要观点

1. 畜禽养殖板块盈利改善

• 生猪价格上涨趋势确立：7月份全国外三元生猪均价为18.27元/公斤，月环比上涨10.92%，同比上涨45.00%。预计三、四季度生猪供给缺口将扩大，猪价有望加速上涨。
• 养殖利润提升：截至8月2日，自繁自养生猪和外购仔猪养殖利润分别为698.22元/头和529.36元/头，继续提升。
• 推荐个股：温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望等生猪养殖龙头，以及圣农发展等禽养殖企业。

2. 禽链价格回升，景气度持续

• 需求回暖与供给偏紧：经历6月份需求下滑后，白羽肉鸡产业链逐步修复，父母代鸡苗价格85元/套，商品代鸡苗7.36元/只，主产区白羽肉鸡价格9.43元/公斤。
• 供给端受限：受2018年4-9月引种短缺影响，商品代鸡供给偏紧，预计下半年仍将维持紧平衡状态。
• 推荐个股：圣农发展，建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份等。

3. 饲料与疫苗板块短期承压

• 饲料板块分化：水产饲料龙头海大集团表现较好，而其他饲料（除禽料外）及疫苗板块业绩短期未见明显改善。
• 推荐个股：海大集团（水产饲料），建议关注中牧股份、生物股份、普莱柯等疫苗企业。

关键信息

行业数据

• 猪价：7月份全国外三元生猪均价18.27元/公斤，猪肉均价42.61元/公斤。
• 猪粮比：截至8月2日，猪粮比价达到9.91。
• 禽类：父母代鸡苗价格85元/套，商品代鸡苗7.36元/只，白羽肉鸡价格9.43元/公斤。
• 主粮类：玉米价格同比、环比均上涨，早稻、中晚稻、粳稻价格涨跌互现。
• 豆类：大豆现货价环比上涨1.10%，豆粕现货价环比下降4.76%。
• 水产品：中高档水产品价格同比上涨较多，普通淡水鱼价格同比下滑。
• 白糖：7月份白糖现货价上涨3.08%，期货结算价上涨1.48%。
• 天然橡胶：现货价环比下降6.02%，期货结算价环比下降9.09%。

个股表现

• 涨幅靠前：益生股份（+35.11%）、牧原股份（+30.40%）、天康生物（+28.77%）、民和股份（+28.65%）、禾丰牧业（+20.52%）。
• 跌幅靠前：登海种业（-23.95%）、*ST雏鹰（-23.16%）、福建金森（-19.22%）、农发种业（-19.04%）、ST天宝（-18.94%）。

投资策略

• 畜禽养殖板块：继续作为配置首选，推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望等龙头股，以及圣农发展等弹性品种。
• 细分子板块：建议关注禽养殖、水产饲料、疫苗等细分领域中的优质个股。
• 风险提示：需关注疫情、自然灾害、产业政策变化等风险因素。

风险提示

• 农产品价格波动：受市场供求关系、天气等因素影响，价格存在较大周期性波动。
• 自然灾害：台风、地震、水灾等可能影响养殖场运营及产量。
• 疫情风险：非洲猪瘟、禽流感等疫病可能影响市场需求及企业盈利。
• 政策变化：产业政策调整可能对行业产生影响。

总结

报告认为，随着猪价持续上涨及禽链价格回升，畜禽养殖板块盈利将显著改善，带动整个农林牧渔行业表现优异。建议投资者重点关注畜禽养殖及细分子板块中的优质个股，同时警惕疫情、自然灾害及政策变化等潜在风险。