20220511-北大国民经济研究中心-CPI_PPI点评报告_食品价格带动CPI抬升_采掘工业带动PPI回落_11页_634kb

食品价格带动CPI抬升，采掘工业带动PPI回落

核心内容概述

2022年4月，中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 2.1%，环比上涨 0.4%，而工业生产者价格指数（PPI）同比上涨 8.0%，环比上涨 0.6%。CPI上涨主要由食品价格推动，PPI则因采掘和原材料工业价格回落而有所放缓。报告由北京大学国民经济研究中心发布，对CPI和PPI的变动进行了深入分析，并预测了未来趋势。

主要观点与关键信息

CPI变动分析

• 食品项价格环比普涨：食品价格环比上涨 0.9%，其中鲜果、蛋类和畜肉类价格为主要推动力，鲜菜价格则环比下降 3.5%。
• 食品项价格同比上涨：食品价格同比上涨 1.9%，其中鲜菜同比涨幅最高（24%），而猪肉价格同比下降 33.3%，对CPI形成明显拖累。
• 非食品价格环比回落：非食品价格环比上涨 0.2%，但涨幅较上月有所回落。交通通信仍是主要拉动因素，环比上涨 1.1%。
• 核心CPI涨幅回落：扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨 0.9%，涨幅较上月回落 0.2个百分点，显示需求复苏温和。
• 预测与实际差异：报告预测CPI同比上涨 1.8%，但实际为 2.1%，误差主要来自鲜菜价格的低估；预测PPI同比上涨 8.1%，实际为 8.0%，误差较小。

PPI变动分析

• PPI同比上涨但环比回落：PPI同比上涨 8.0%，环比上涨 0.6%，但较上月回落 0.5个百分点。
• 采掘业价格回落：采掘业价格环比回落最为显著，是PPI环比回落的主要原因。
• 工业价格传导显现：PPI向CPI传导主要通过生活资料项价格，价格剪刀差或逐步收窄。
• 行业分项变动：生产资料价格上涨 10.3%，生活资料价格上涨 1.0%，其中采掘、原材料行业同比涨幅较大，但加工工业价格同比回落，成为PPI同比回落的主因。

未来趋势预测

• CPI走势：预计2022年CPI同比增速中枢较2021年将明显上移，主要受食品价格波动影响。
• PPI走势：受高基数效应及翘尾因素影响，PPI同比增速将明显回落，且呈现前高后低走势。但部分大宗商品价格仍可能维持高位。
• 电力价格影响：随着电价市场化改革推进，电力价格上涨将对中下游企业成本造成压力，进一步推动PPI向CPI传导。
• 能源转型与价格：绿色转型和“双碳”目标可能造成能源供给缺口，影响国际大宗商品价格下行速度，同时推动有色等资源类价格维持高位。

不确定性因素

1. 商品消费修复：若原材料价格持续高位，可能对中下游企业利润造成挤压，导致供给收缩和终端消费涨价压力显性化。
2. 国际粮价上涨：俄乌冲突可能推动国际粮价高涨，影响中国粮食进口成本，进而对CPI产生冲击。
3. 能源价格波动：极端气候或影响新能源供应，导致天然气等能源价格高涨，同时推动农产品种植和加工成本上升。

北京大学国民经济研究中心简介

• 成立于2004年，挂靠在北京大学经济学院。
• 研究领域包括：中国经济波动与增长、宏观调控、经济学理论、政治经济学、转轨经济、新常态等。
• 研究成果影响广泛，如推动人口政策调整、提出三维宏观调控体系、预测中国经济增速等。
• 出版物包括《原富》杂志、《中国经济增长报告》、系列宏观经济运行分析与预测报告等。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、北京大学国民经济研究中心
• 联系人：康健
• 联系方式：
  • 电话：010-62767607
  • 邮箱：gmjjyj@pku.edu.cn

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