2023-01-15-北大国民经济研究中心-CPI_PPI点评报告_核心消费需求开始恢复_工业出厂价格持续下行_11页_654kb

文档总结

核心内容

本报告由北京大学国民经济研究中心发布，分析了2022年12月中国CPI与PPI的运行情况，并对2023年的价格走势进行了展望。整体来看，2022年12月CPI同比上涨1.8%，较上月回升0.2个百分点，PPI同比下降0.7%，降幅较上月收窄0.6个百分点。报告指出，核心消费需求开始恢复，但工业出厂价格仍持续下行，形成“价格逆剪刀差”。

主要观点

• CPI上涨：食品项价格环比反弹是CPI回升的主要原因，其中鲜菜和鲜果价格涨幅显著，而猪肉价格因供给增加而持续下跌。
• 非食品价格下跌：非食品价格环比下降，主要受工业消费品价格下行和国际油价回落影响，服务价格因疫情防控政策优化有所上涨。
• PPI下行：受国际油价震荡下行和国内需求偏弱影响，PPI同比和环比均出现下降，但降幅收窄。
• 结构性分化：2022年CPI与PPI呈现明显“剪刀差”反转，从上半年的PPI-CPI>0变为下半年的PPI-CPI<0，中下游企业利润有所修复。
• 2023年展望：
  • CPI：预计全年同比增速中枢较2022年继续上移，约为2.5%，呈现先高后低再平稳的走势。
  • PPI：预计全年同比增速中枢将有所下移，大概率呈现“V字形”走势，约为1.0%。

关键信息

CPI数据

• 12月CPI同比：1.8%，较上月回升0.2个百分点。
• 全年CPI同比：2.0%，较去年上升1.1个百分点。
• 食品项：
  • 同比上涨4.8%，环比上涨0.5%。
  • 猪肉价格上涨22.2%，鲜菜价格同比-8.0%，环比上涨7.0%。
• 非食品项：
  • 同比上涨1.1%，环比下降0.2%。
  • 交通通信项同比涨幅最高（+2.8%），环比下降1.4%。
• 核心CPI：同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。

PPI数据

• 12月PPI同比：-0.7%，环比下降0.5%。
• 全年PPI同比：4.1%，较去年回落4.0个百分点。
• 生产资料项：
  • 同比下跌1.4%，环比下降0.6%。
  • 采掘工业同比涨幅最显著（+1.7%）。
• 生活资料项：
  • 同比上涨1.8%，环比下降0.2%。
  • 食品工业同比跌幅最显著（-0.7%）。

价格逆剪刀差

• 从2022年上半年开始，PPI-CPI剪刀差扩大，中下游企业利润承压。
• 到2022年下半年，CPI逐步回升，PPI持续下行，形成“逆剪刀差”，中下游企业利润有所修复。

2023年展望

CPI走势

• 预计全年CPI同比增速中枢较2022年继续上移，约为2.5%。
• 猪肉价格在2023年一季度将保持强势，随后震荡回落。
• 鲜菜鲜果价格受季节性因素影响较大，存在波动性，但全年价格预计平稳增长。
• 非食品价格在经济回暖和疫情好转背景下存在上涨可能，工业消费品价格将随上游大宗商品价格回落继续下行。

PPI走势

• 预计全年PPI同比增速中枢将有所下移，约为1.0%。
• 油价预计稳中趋降，有色金属价格震荡向上，黑色金属价格涨幅有限，化学原料制造品价格随原油价格下行，煤炭价格在迎峰度夏期间可能阶段性上行。

北京大学国民经济研究中心简介

• 成立于2004年，挂靠在北京大学经济学院。
• 研究领域涵盖中国经济波动、宏观调控、经济学理论、中国经济改革、政治经济学、西方经济学等。
• 研究成果对宏观经济政策产生较大影响，包括人口政策调整、宏观调控体系构建、经济增长目标设定等。
• 主要出版物包括《原富》杂志、《中国经济增长报告》及系列宏观经济运行分析和预测报告。

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