20220216-北大国民经济研究中心-CPI_PPI点评报告_消费价格增长平稳_工业价格下行放缓_9页_1mb

报告摘要

消费价格增长平稳，工业价格下行放缓总结

核心内容

2022年1月，中国居民消费价格指数（CPI）同比增长 0.9%，环比上涨 0.4%，整体价格增长保持平稳。工业生产者价格指数（PPI）同比增长 9.1%，环比下降 0.2%，显示工业价格下行趋势有所放缓。报告指出，CPI与PPI的走势分化，主要受食品项和非食品项价格波动影响，同时保供稳价政策对工业价格下行起到积极作用。

主要观点

1. 消费价格增长平稳

CPI同比：1月CPI同比增长 0.9%，较上月回落 0.6个百分点，环比上涨 0.4%，较上月上升 0.7个百分点。
核心CPI：扣除食品和能源的核心CPI同比上涨 1.2%，涨幅与上月持平，显示需求复苏温和。
食品项价格波动：
- 同比：食品价格同比下降 3.8%，其中猪肉价格同比下降 41.6%，是主要拖累因素。
- 环比：食品价格环比上涨 1.4%，鲜果价格环比上涨 7.2%，是主要拉动因素。
非食品项价格小幅反弹：
- 同比：非食品价格上涨 2.0%，其中交通通信类同比涨幅最高（5.2%）。
- 环比：非食品价格环比上涨 0.2%，服务价格上涨为主要推动力。

2. 工业价格下行放缓

PPI同比：1月PPI同比增长 9.1%，较上月回落 1.2个百分点，环比下降 0.2%，降幅收窄。
生产资料价格：生产资料价格同比上涨 11.8%，涨幅回落，生活资料价格同比上涨 0.8%，涨幅较上月有所回升。
行业影响：煤炭、石油、有色金属和黑色金属等上游行业价格同比涨幅较大，但环比有所回落；电力热力、食品制造和纺织服装相关行业价格环比上涨，部分对冲PPI下行。

3. 价格传导显现，剪刀差或收窄

PPI与CPI剪刀差：PPI高企与CPI低迷形成“剪刀差”，但随着保供稳价政策的实施及能源价格调整，价格剪刀差或有所收窄。
电价市场化改革：电价上涨将对PPI与CPI传导产生重要影响，可能加速价格传导，对整体物价形成一定推动。
未来展望：预计2022年CPI同比增速中枢将较2021年有所上移，PPI同比增速则可能前高后低，受高基数效应和国际大宗商品价格回落影响。

关键信息

CPI预测：课题组预测1月CPI同比增长 0.8%，但实际为 0.9%，误差主要来自对食品项的低估，尤其是鲜果价格超预期上涨。
PPI预测：预测1月PPI同比增长 9.5%，但实际为 9.1%，误差源于对上游生产资料价格的高估。
食品项结构：
- 同比：鲜果价格同比上涨 9.9%，为食品项中涨幅最高；鲜菜价格同比下降 4.1%，降幅显著。
- 环比：鲜果价格环比上涨 7.2%，鲜菜环比上涨 3.1%，为食品项中环比变动最显著。
非食品项结构：
- 同比：交通通信类价格同比上涨 5.2%，为非食品项中涨幅最高。
- 环比：交通通信类价格环比上涨 1.1%，为非食品项中环比涨幅最高。
工业价格传导：随着上游价格回落，工业价格传导逐步显现，价格剪刀差可能缩小，但不同行业间的议价能力差异仍存在。

课题组成员与联系方式

课题组成员：陈丽娜、黄昱程、康健、邵宇佳、杨盈竹、周圆
联系人：康健
联系方式：
- 电话：010-62767607
- 邮箱：gmjjyj@pku.edu.cn

附图说明

图1：CPI、PPI当月同比增速（%）
图2：CPI、PPI环比增速（%）
图3：CPI食品与非食品当月同比增速（%）
图4：CPI食品与非食品环比增速（%）
图5：粮食、食用油、鲜菜、畜肉价格同比（%）
图6：水产品、蛋、奶、鲜果价格同比（%）
图7：食品烟酒、烟草、酒类价格同比（%）
图8：食品烟酒、烟草、酒类价格环比（%）
图9：衣着、居住、生活用品及服务价格同比（%）
图10：交通和通信、教育文化和娱乐、医疗保健价格、其他用品和服务价格环比（%）
图11：生产资料、生活资料价格同比增速（%）
图12：生产资料、生活资料价格环比增速（%）
图13：生产资料价格分项同比增速（%）
图14：生活资料价格分项同比增速（%）
图15：生产资料价格分项环比增速（%）
图16：生活资料价格分项环比增速（%）

北京大学国民经济研究中心简介

成立于2004年，挂靠于北京大学经济学院。
研究领域涵盖中国经济波动、增长、宏观调控、供给侧改革、新常态等。
研究成果广泛影响宏观经济政策，如推动人口政策调整、提出三维宏观调控体系、参与地铁补贴机制设计等。
主要出版物包括《原富》杂志、《中国经济增长报告》及系列宏观经济分析与预测报告。

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