2022-02-16-北大国民经济研究中心-CPI_PPI点评报告_消费价格增长平稳_工业价格下行放缓_9页_1mb

CPI增长平稳，环比小幅回升
2022年1月，CPI同比0.9%，环比涨幅0.4%。食品项价格波动分化，鲜果价格成为价格上涨的主要因素，同比上涨9.9%；猪肉价格同比下降41.6%，是CPI下行的主要拖累。非食品价格小幅反弹，交通通信项同比涨幅扩大至5.2%，为主要拉动因素。核心CPI涨幅稳定，反映内需复苏温和。

PPI同比下行放缓，保供稳价成效显著
2022年1月，PPI同比9.1%，环比下降0.2%，涨幅较上月收窄。生产资料价格回落幅度明显缩小，保供稳价政策效果显现。国际原油与国内煤炭价格波动及政策调控共同作用，使PPI下行趋势有所缓解。

价格剪刀差收窄，工业传导显现
价格剪刀差（PPI-CPI差值）介于3.2至3.9倍，同比降幅较上月收窄。高基数及翘尾效应均对价格走势形成压制，但保供稳价政策减少了工业品价格过快上涨压力，物价保持总体稳定。

预测与展望
预计2022年CPI同比中枢较上年有望上移，而PPI同比增速可能有所下降，呈现前高后低趋势。能源价格波动和保供稳价政策对价格走势影响将持续存在。