20210912-国金证券-电力设备与新能源行业研究_绿电交易_大基地招标启动_电车8月销量逆势高增_5页_764kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本周新能源与汽车行业研究部发布周报，重点分析了新能源发电、光伏、新能源车及燃料电池等领域的市场动态与投资前景。报告指出，新能源行业基本面稳固，政策持续催化，市场情绪波动不影响长期需求释放，建议坚定配置各环节龙头。

主要观点

1. 绿电交易与新能源顶层设计

• 绿电交易试点启动：国家发改委、能源局联合批复绿色电力交易试点，推动构建以新能源为主的新型电力系统。
• 绿电溢价机制：绿电溢价将长期与碳排放配额价格形成联动，支持新能源发电资产收益。
• 政策导向：绿电交易有助于提升新能源发电收益率吸引力，同时需关注其对全社会用能成本的影响。

2. 特高压基地项目启动

• 青海与吉林基地招标：青海5.3GW、吉林1.4GW新能源发电项目启动招标，要求2023年底前全容量并网。
• 电价预期：预计电价可能再创新低，尤其在特高压外送基地项目中。
• 行业布局：大基地项目将成为未来风光发电新增装机的重要组成部分，配置光热、抽水蓄能等调节性电源。

3. 光伏行业展望

• 美国太阳能目标：美国能源部提出2035年实现1000GW累计光伏装机，推动全球脱碳进程。
• 光伏成本优势：光伏被广泛认为是未来30年成本最低、建设速度最快的电源。
• 中美贸易影响：可能对中美光伏贸易关系产生两种影响：短期缓和或长期自主可控。

4. 新能源车市场表现

• 8月销量逆势增长：新能源车销量超预期，渗透率突破20%，批发销量环比增长24%。
• 主要增长动力：比亚迪、特斯拉、上汽通用五菱等企业销量显著提升。
• A00级车型表现突出：A00级纯电动车型不受ESP芯片短缺影响，销量增长明显。

5. 商用车新能源化趋势

• 燃料电池推广：燃料电池从商用车开始推广已成为全球共识。
• 中国示范城市群：京津冀、上海、广东获批为首批燃料电池示范城市群，补贴政策启动。
• 海外布局：现代汽车集团、巴拉德动力系统等企业持续推进氢能技术发展，预计2022年实现氢能卡车交付。

关键信息

本周重要事件

• 国家发改委、能源局联合批复绿色电力交易试点；
• 能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划》正式稿；
• 美国能源部发布太阳能中长期发展潜力报告；
• 青海、吉林特高压外送基地项目启动招标；
• 浙江、贵州等省份继续落实峰谷电价扩大政策；
• 8月新能源车销量强劲，比亚迪发布e平台3.0；
• 奔驰发布四款电动车新品。

板块配置建议

• 光伏板块：全年需求刚性，明年更乐观，建议优选各环节龙头；
• 新能源车板块：基本面受上游涨价及缺芯影响，建议关注强壁垒电池/材料龙头及受益电动/智能化的零部件与整车企业；
• 燃料电池板块：示范城市及补贴落地，迈入商用车规模放量及龙头企业业绩兑现元年。

推荐组合

新能源板块

• 隆基股份、金晶科技、阳光电源、通威股份、大全新能源（A/美）、晶澳科技、新特能源、亚玛顿、福斯特、海优新材、信义光能、福莱特（A/H）、信义能源、信义储电、晶科能源、晶盛机电、中环股份

新能源车板块

• 宁德时代、亿华通、恩捷股份、天赐材料、中伟股份、当升科技、福耀玻璃、亿纬锂能、嘉元科技、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、吉利汽车、长城汽车、比亚迪、合兴股份、星宇股份、华域汽车、鸿泉物联

风险提示

• 政策调整及执行效果低于预期；
• 产业链价格竞争激烈程度超预期。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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