20210912-中泰证券-环保及公用事业行业周报_绿电交易启动_风光新能源运营加快发展_23页_2mb

环保及公用事业行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于环保及公用事业行业，分析了行业整体表现、重点公司动态、政策动向及投资建议。整体来看，环保及公用事业行业在本周表现优于大盘，但部分子行业如固废处理、水务等涨幅较小。绿色电力交易试点启动，成为行业发展的新亮点，同时碳中和政策持续推进，为环保公用行业带来新的增长机遇。

主要观点

• 绿色电力交易试点启动：9月7日，绿电交易试点正式开启，首批交易电量达79.35亿千瓦时，标志着我国绿色电力市场进入发展新阶段。绿电交易以市场化方式引导绿色电力消费，促进新能源消纳和新型电力系统建设。

• 绿电交易机制与收益归属：绿电交易的机制包括直接交易与向电网企业购买两种方式，附加收益归属明确，有利于提升新能源运营商盈利能力。

• 美国与欧洲绿电市场经验：美国绿电市场已形成强制与自愿交易并存的格局，配额制是其主要驱动力。欧洲则采用GO机制追踪可再生能源的生产和使用，确保绿色电力的环境属性。

• 碳中和政策推动行业发展：碳达峰和碳中和目标推动了环保与公用事业行业的发展，政策力度有望超预期，为行业带来新的增长空间和增量收入来源。

• 投资建议：建议关注绿色电力交易相关企业如苏文电能、隆盛科技、英科再生；关注碳交易基础设施如谱尼测试、国检集团；关注新能源运营企业如华能国际、华电国际、三峡能源；以及燃气企业如新奥股份、天壕环境。

关键信息

行情回顾

• 公用事业行业指数本周上涨3.42%，跑输沪深300指数0.1%。
• 环保行业细分板块中，节能与能源清洁利用涨幅最大（3.64%），固废处理次之（2.96%）。
• 公用行业细分板块中，燃气板块涨幅最大（8.91%），水电、清洁能源发电亦有显著增长。

上市公司动态

• 苏文电能：收到1.16亿元垃圾分类项目中标通知。
• 粤电力A：签署风光互补发电项目投资开发协议，拟投资建设总装机容量3123MW的项目，总投资180.1亿元。
• 上海电力：完成日本山口岩国光伏项目的收购，项目装机容量75MW。
• 侨银股份：收到广州市增城区的环卫一体化项目中标通知，中标金额5098.76万元。
• 宝馨科技：与富骅新能源签署战略合作框架协议，拟收购其26%的股权。

行业动态

• 绿色电力交易试点：首批交易电量79.35亿千瓦时，减少标煤燃烧243.60万吨，减排二氧化碳607.18万吨。
• 抽水蓄能发展规划：到2035年，形成满足新能源高比例发展的抽水蓄能现代化产业。
• 生物质发电补贴：2021年中央补贴资金总额为25亿元，其中非竞争配置项目补贴20亿元，竞争配置项目补贴5亿元。
• 山东差别化电价政策：对未完成超低排放改造的钢铁企业实施加价政策，自2021年10月1日起执行。
• 青海特高压项目：启动二期电源项目招标，总规模达5.3GW，包括1.5GW风电、3.5GW光伏和300MW光热项目。

碳中和动态跟踪

• 国内碳市场：全国碳市场本周成交量844.73万吨，成交额4.16亿元，但试点市场活跃度有所下降。
• 国际碳市场：欧盟EUA现货和期货价格上升，成交量波动较大。

投资建议

• 碳中和投资主线：

  1. 供给侧低碳化发展：关注苏文电能、华能国际等。
  2. 消费端电气化：关注隆盛科技、龙蟠科技等。
  3. 碳交易基础设施：关注谱尼测试、国检集团、华测检测等。
  4. CCER增量收益：关注瀚蓝环境、三峰环境、上海环境等。

• 新能源与储能：关注积极转型新能源发电的华能国际、华电国际、华润电力，新能源发电关注福能股份、三峡能源等。储能热管理建议关注申菱环境。

风险提示

• 政策执行不及预期：可能影响企业业绩和市场表现。
• 项目推进不及预期：可能导致营收增长不及预期。
• 市场竞争加剧：可能影响企业盈利能力。
• 信息滞后风险：公开资料可能存在更新不及时的情况，影响判断准确性。

重点公司财务数据

附注

• 报告日期：2021年09月12日
• 分析师：汪磊
• 联系人：郑汉林
• 风险提示及投资评级说明详见原文。