20170301-东北证券-钢铁行业动态报告_需求释放在即_库存压力减弱_17页_1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2017年3月1日，主要分析了中国钢铁行业在需求释放、库存压力、政策调控及市场走势等方面的情况。整体观点认为，随着天气回暖，工地开工率提升，钢材需求逐步释放，库存压力减弱，短期钢材价格或有震荡，但价格趋弱空间有限。同时，京津冀等地的环保限产政策及“一带一路”战略对钢价形成支撑。

主要观点

• 需求释放：随着天气转暖，工地开工率逐步提升，部分商家已接到终端订单，需求释放对市场形成支撑。
• 库存压力减弱：全国五大品种钢材社会库存小幅下降，库存压力或持续走弱，钢厂原材料库存也有所减少。
• 价格走势：钢材价格整体上涨，长材涨幅较大，国产矿涨幅显著，而焦炭价格继续走低，硅铁价格与上周持平。
• 政策影响：中钢协与发改委再次维稳钢价，但因民企较多，行政调控效果有限。京津冀限产范围或扩大，环保限产对市场提供支撑。
• 行业动态：钢铁行业整体表现优于大势，部分企业因业绩良好、估值低或重组预期获得推荐。

关键信息

1. 钢材库存情况

• 全国五大品种钢材社会库存：本周合计1644.53万吨，环比小幅下降0.61%。
• 钢厂库存：建筑钢材库存437.60万吨，环比下降65.07万吨。
• 港口铁矿石库存：突破历史高位，达到13081万吨。
• 唐山钢坯库存：降至89.8万吨，周环比下降7.23%。

2. 钢价走势

• Mysteel综合钢价指数：周涨幅2.36%，月环比涨幅7.34%，年同比涨幅79.22%。
• 长材表现：长材指数周涨幅达4.08%，国产矿涨幅8.68%，进口矿涨幅1.86%。
• 区域价格差异：东北区涨幅最大，达3.26%，西南区涨幅最小，仅1.31%。
• 品种表现：螺纹钢、线材、型材涨幅较大，热卷为唯一下跌品种。

3. 原料价格变化

• 铁矿石价格：国产矿涨幅显著，周环比上涨3.64%，进口矿周环比上涨1.58%。
• 钢坯价格：上涨90元/吨至3250元/吨，月环比涨幅15.66%。
• 焦炭价格：持续走低，唐山一二级冶金焦周跌幅50元/吨。
• 黑色期货：除硅铁外，总体下跌，螺纹钢微跌，热卷大幅下跌，铁矿石小幅上涨。

4. 供需格局

• 高炉开工率：全国高炉开工率回升至75.14%，河北高炉开工率81.90%，唐山高炉开工率79.88%，均处于高位。
• 粗钢产量：2月中旬全国粗钢日均产量达212.04万吨，环比上升1.44%，同比增加10.23%。
• 钢厂盈利：全国钢厂盈利面连涨七周，达到86.50%，与2014年历史最高位持平。

5. 政策动态

• 限产政策：唐山市钢铁行业未完成治理的烧结机全停，完成治理的减少排放50%；两会期间环保限产范围或扩大。
• 地条钢清除：粤桂湘等地加速清除地条钢，部分企业已被列入淘汰名单。
• 去产能措施：工信部联合多部门推动落后产能退出，采用能耗、环保、安全、质量等综合标准。

6. 股市表现

• 钢铁板块：申万钢铁指数周跌幅1.13%，排名倒数第四；但过去一个月涨幅5.26%，领先大盘。
• 个股表现：本钢板材、上海钢联、钢研高纳、海南矿业、中钢天源周涨幅居前；*ST中特、太钢不锈、南钢股份、上海科技、酒钢宏兴周跌幅居前。
• 估值情况：板块市净率1.78，河钢股份、宝钢股份仍破净，部分个股市盈率处于低位。

推荐标的

• 鞍钢股份：业绩好、估值低、国企改革。
• 抚顺特钢：重组预期、军工需求。
• 马钢股份：铁路投资、一带一路。
• 太钢不锈：铁路投资、一带一路。
• 方大特钢：业绩良好、受益地条钢清除和货车需求增量。
• 永兴特钢：转型预期。
• 金洲管道：大股东变更、油气回暖。

未来展望

• 需求：随着天气回暖，下游需求逐步恢复，但需警惕项目落地率。
• 政策：京津冀限产常态化及“一带一路”战略将为钢铁行业提供支撑。
• 市场走势：钢材价格短期震荡，但需求释放和库存压力减弱将限制价格下跌空间。

附录：分析师信息

• 瞿永忠：东北证券研究咨询分公司总经理助理，10年实业经验，5年从业经验，多次获得新财富、金牛奖和水晶球最佳分析师。
• 杨坤河：清华大学管理科学与工程硕士，上海交通大学工业工程学士，曾任职中国五矿，5年黑色金属行业经验，现任东北证券钢铁煤炭行业分析师助理。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，不构成对任何人的证券买卖建议。
• 所有信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作保证。
• 报告内容和意见仅反映发布当日的判断，可能发生变化。
• 报告版权归东北证券所有，未经许可，不得翻版、复制、发表或引用。

图表索引

• 图表1：钢铁板块周涨跌幅
• 图表2：申万各板块指数涨跌幅
• 图表3：钢铁板块月涨跌幅
• 图表4：钢铁板块市净率走势
• 图表5：东北钢铁池个股估值情况
• 图表6：钢厂高炉开工率
• 图表7：全国钢厂盈利比例
• 图表8：重点企业粗钢旬度日均产量
• 图表9：钢材社会库存变化
• 图表10：铁矿石库存变化
• 图表11：钢材价格走势
• 图表12：品种价格走势
• 图表13：矿价走势
• 图表14：国产铁矿石价格走势
• 图表15：进口铁矿石价格走势
• 图表16：钢坯价格走势
• 图表17：焦炭价格走势
• 图表18：高碳铬铁价格走势
• 图表19：螺纹钢期货价格
• 图表20：热卷期货价格
• 图表21：铁矿石期货价格
• 图表22：硅锰期货价格
• 图表23：硅铁期货价格
• 图表24：焦炭期货价格
• 图表25：国际消息图表

机构销售信息

• 华北地区：销售总监李航，联系方式：(010)63210896 / 136-5103-5643 / lihang@gnesc.cn
• 华东地区：销售总监袁颖，联系方式：(021)20361100 / 136-2169-3507 / yuanying@nesc.cn
• 华南地区：销售总监邱晓星，联系方式：（0755）33975865 / 186-6457-9712 / qiuxx@nesc.cn