20160807-光大证券-钢铁行业周报_钢铁业8月计划开工率料回升1.1_将制约钢价走势_15页_1mb

钢铁业8月计划开工率料回升，将制约钢价走势总结

核心内容概述

本周，钢铁行业整体表现较为稳定，钢价上涨1.15%，矿价上涨1.94%。其中，硅锰价格上涨1.41%，而硅铁价格保持不变。尽管部分钢材产品如无缝管涨幅较大（5.26%），但钢铁行业整体基本面仍处于弱势。8月份全国钢厂计划开工率预计环比增加1.1%，而唐山高炉开工率显著回升8.5个百分点，表明短期内行业供给可能有所增加，对钢价形成一定压力。

主要观点

• 钢铁行业基本面：预计8月份钢铁行业仍面临产能过剩和需求疲软的问题，整体盈利状况不佳。
• 钢价走势：由于开工率回升，钢铁行业供给增加，预计钢价走势将受到制约，短期内难有明显上涨。
• 估值与投资建议：当前钢铁板块PB估值处于历史中高位，难以带来超额收益。分析师建议关注兼并重组、国企改革等主题，以及具有成长性或存在资产重组预期的个股。
• 个股推荐：重点推荐鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、鄂尔多斯、首钢股份等股票，其中鄂尔多斯本周涨幅达16.63%，表现最为突出。

关键信息

价格与成本

• 钢价：Myspic综合指数上涨1.15%，长材上涨1.39%，扁平材上涨0.88%，无缝管上涨5.26%。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨1.94%，其中唐山铁矿上涨1.87%，PB粉矿上涨2.25%，硅锰价格上涨1.41%。
• 利润情况：模拟普钢螺纹利润亏损幅度加剧，冷轧利润亏损幅度收窄，热轧盈利幅度收窄；不锈钢冷轧、热轧利润亏损幅度均收窄。

供给与需求

• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率79.7%，较上周上涨1.66个百分点；唐山钢厂高炉开工率81.1%，较上周上涨8.54个百分点。
• 库存变化：全国重点城市经销商钢材库存环比上涨1.3%，其中长材库存上涨1.4%，板材库存上涨1.2%；港口铁矿石库存环比下降0.4%。
• PMI指数：7月份国内钢铁行业PMI指数回升至50.2%，重回扩张区间，表明行业景气度有所回升。

估值与市场表现

• 指数表现：申万钢铁指数上涨0.93%，跑赢沪深300指数0.89个百分点；光大新材料指数上涨0.61%，光大大宗商品电商指数上涨0.20%。
• 个股表现：本周涨幅居前的个股包括长江投资（24.16%）、鄂尔多斯（16.63%）、*ST韶钢（8.04%）等；跌幅居前的个股包括三维工程（-8.55%）、方大特钢（-5.19%）、欧浦智网（-4.31%）等。

投资建议

• 短期关注：硅锰价格继续上涨，尽管近期有所回调，但鄂尔多斯股价未充分反映基本面变化，仍具投资价值。
• 板块推荐：重点推荐取向硅钢、钢铁电商、部分有诉求的个股，以及存在资产重组预期的股票。
• 估值分析：钢铁板块估值处于历史中高位，难以带来超额收益，建议关注低估值、高成长性个股。

融资与重组动态

• 融资情况：至少有16家钢铁企业启动或已完成定增募资，其中鄂尔多斯、新钢股份、首钢股份等公司的股价低于增发价，存在潜在套利机会。
• 资产重组预期：多家公司涉及资产重组，如南钢股份、抚顺特钢、重庆钢铁等，值得关注。

B2B与电商资讯

• 滴滴合并Uber中国：滴滴出行宣布收购Uber中国，程维加入Uber全球董事会。
• 跨境翼融资：跨境翼获5080万人民币B轮融资，成为新三板挂牌企业。
• 钢钢网与泰山钢网合作：共建分享型平台，推进钢铁产业互联网发展。
• 其他融资动态：包括百布、蜘蛛旅游网、叭叭速配、矿宝网、商品通、一千零一艺、智慧商贸、加和科技、巴图鲁、居乐屋、纷享逍客、搜布等公司均获得融资，涉及B2B平台、物流、电商等领域。

估值指标

• PB与PE：钢铁板块PB估值较高，PE估值相对较低，整体处于中高位。
• 行业对比：钢铁板块表现优于沪深300指数，但与行业整体趋势相比仍显疲软。

风险提示

• 行业基本面：钢铁行业仍面临产能过剩和需求不足的问题，盈利状况不佳。
• 估值压力：钢铁板块PB估值处于历史中高位，可能制约板块表现。
• 市场波动：钢价走势受开工率回升影响，短期内难有明显上涨。

总结

钢铁行业在8月份计划开工率将回升1.1%，对钢价形成一定压力。尽管部分钢材产品价格有所上涨，但行业整体基本面仍处于弱势。分析师建议关注兼并重组、国企改革等主题，以及存在资产重组预期的个股。同时，钢铁电商和取向硅钢等细分领域表现较好，值得关注。