20171228-渤海证券-场内期权12月第4周周报_50ETF震荡下行_投资者情绪较为乐观_15页_1mb

50ETF期权市场周报总结

核心内容

本周（2017年12月21日至27日）50ETF期权市场整体呈现震荡下行态势，市场波动率变化不大，但投资者情绪较为乐观。国内与海外市场表现各异，整体交易活跃度有所下降，但市场结构有所调整。

主要观点

国内市场表现

• 50ETF价格走势：50ETF本周下跌1.46%，整体震荡下行。
• 波动率变化：50ETF日均振幅为1.51%，较前周增加0.35个百分点；日内已实现波动率均值为12.16%，较前周增加0.09个百分点。
• 隐含波动率：认购期权加权平均隐含波动率为19.9%，较前周增加6.6个百分点；认沽期权加权平均隐含波动率为14.6%，较前周减少2.8个百分点。认购与认沽隐含波动率差值由负转正，为5.3%，处于历史较高水平。
• 成交量与持仓量：期权成交量与前周基本持平，日均成交112.9万张，较前周减少0.6%；持仓量回落，处于历史较低水平。
• 投资者情绪：隐含波动率与实际波动率差值小幅上升，投资者对后市波动的预期增强；认沽-认购成交比下降，市场情绪较为乐观。

海外市场表现

• 恒生指数：本周上涨1.11%，波动率日均振幅为0.7%，较前周下降0.46个百分点；波动率均值为15.22%，较前周下降0.4个百分点。
• 标普500指数：本周下跌0.04%，波动率日均振幅为0.35%，较前周下降0.17个百分点；波动率均值为6.37%，较前周下降0.41个百分点。
• 成交量变化：恒指期权日均成交量下降25.11%，标普500期权日均成交量下降38.18%。海外市场整体成交量下降30.94%。
• 认沽认购成交比：恒指期权认沽认购成交比为1.17，较前周下降11.71%；标普500期权认沽认购成交比为2.13，较前周上升34.29%。
• 隐含波动率：恒指波幅指数下行0.89个百分点；VIX指数先抑后扬，较前周上升0.22个百分点。

关键信息

50ETF期权市场数据

海外市场数据

策略推荐

• 市场波动反弹动能不高：尽管50ETF波动率有所上升，但整体波动反弹动能仍不明显。
• 投资者情绪乐观：认购-认沽隐含波动率差值转正并扩大，表明市场对后市的不确定性有所提升，但情绪整体偏向乐观。
• 建议操作：继续持有日历价差组合，以应对市场波动预期的提升和成交活跃度的回升。

结论

本周50ETF期权市场整体波动较小，但投资者情绪有所改善，隐含波动率差值转正，显示市场预期波动上升。海外市场表现分化，恒指上涨，标普500震荡下行，成交量普遍下降。建议投资者关注市场波动趋势，合理配置日历价差组合以应对未来可能的波动。