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50ETF创两年新高，投资者情绪仍较乐观

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的场内期权8月第5周周报，分析了50ETF及海外市场主要期权标的证券的市场表现，评估了投资者情绪，并给出了下周策略建议。

主要观点

1. 国内市场表现

• 50ETF走势：8月24日至30日期间，50ETF上涨2.44个百分点，创近两年新高。
• 波动率提升：50ETF日均振幅为1.56%，较前周增加0.56个百分点；日内已实现波动率均值为13.75%，较前周增加4.45个百分点。
• 隐含波动率：认购期权加权平均隐含波动率为15.8%，较前周增加4.4个百分点；认沽期权加权平均隐含波动率为14.0%，较前周增加1.0个百分点；认购-认沽隐含波动率差值由负转正，目前为1.8%。
• 成交量与持仓量：上周日均成交95.0万张，较前周增加24.2%；持仓比持续走高，处于历史较高水平。
• 策略建议：由于市场波动率反弹动能较强，建议投资者买入跨式组合以做多波动率。

2. 海外市场表现

• 恒生指数：8月23日至29日期间上涨1.33个百分点，日均振幅为0.92%，较前周增加0.1个百分点；波动率均值为13.13%，较前周增加0.82个百分点。
• 标普500：期间下跌0.25个百分点，日均振幅为0.53%，较前周减少0.29个百分点；波动率均值为8.90%，较前周增加0.85个百分点。
• 成交量：恒指期权日均成交约59357张，较前周增加25.38%；标普500期权日均成交约311774张，较前周减少48.67%；整体海外期权市场日均成交约1305.33万张，较前周减少29.98%。
• 认沽认购成交比：恒指期权为1.35，较前周降低8.63%；标普500期权为1.9，较前周降低18.87%。
• 隐含波动率：恒指波幅指数较前周增加1.03个百分点；VIX指数较前周增加0.35个百分点，表明投资者对后市的担忧情绪有所提升。

关键信息

50ETF市场表现

• 周涨跌幅：2.44%
• 日均振幅：1.56%
• 已实现波动率均值：13.75%
• 隐含波动率：认购期权15.8%，认沽期权14.0%
• 波动率指数（iVix）：较前周增加1.56个百分点

海外市场表现

• 恒生指数：周涨跌幅1.33%，日均振幅0.92%，波动率均值13.13%
• 标普500：周涨跌幅-0.25%，日均振幅0.53%，波动率均值8.90%
• 成交量变化：恒指期权日均成交量增加25.38%，标普500期权日均成交量减少48.67%

投资者情绪分析

• 认购-认沽隐含波动率差值：由负转正，目前为1.8%，处于历史较高水平。
• 隐含-实际波动率差值：较前周减少1.8个百分点，显示投资者对后市不确定性担忧情绪不高。
• 认沽-认购成交比：处于历史中等水平。
• 持仓比：处于历史较高水平。

策略推荐

• 建议：鉴于市场波动率反弹动能较强，以及市场活跃度提升，建议投资者买入跨式组合以做多波动率。

图表与数据

图表

• 图1：50ETF波动率及50指数成分股交易量走势
• 图2：50ETF期权认购与认沽期权隐含波动率走势
• 图3：50ETF期权隐含波动率期限结构
• 图4：50ETF期权成交量走势
• 图5：50ETF期权持仓量走势
• 图6：波动率指数（iVix）走势
• 图7：恒指期权成交情况
• 图8：标普500期权成交情况
• 图9：恒指波幅指数及恒生指数波动率走势
• 图10：VIX指数及标普500波动率走势

表格

• 表1：50ETF成交概况
• 表2：海外市场主要期权标的成交概况
• 表3：50ETF期权不同期限合约的成交持仓情况
• 表4：50ETF期权上周每个交易日的成交持仓情况
• 表5：50ETF期权周涨跌幅前5合约
• 表6：50ETF期权成交量、持仓量前5合约
• 表7：OCC统计期权市场成交情况

投资者注意事项

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断。
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