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纸浆早报总结（2021年11月5日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的纸浆市场早报，分析了当前纸浆市场的供需状况、价格走势及未来趋势，同时提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 短期趋势：预计短期内纸浆期价将震荡偏强。
• 市场背景：受能耗双控政策影响，终端纸厂开工率整体偏低，但随着政策放松，需求有所改善。
• 双11影响：国内双11购物节即将来临，可能对纸浆需求产生积极影响。

关键信息

一、国内纸浆市场情况

• 港口库存：截至11月4日，国内主要港口纸浆库存为190.7万吨，环比减少5.3万吨，降幅为2.7%。
• 进口数据：9月纸浆进口量为231万吨，环比减少7.6%；1-9月累计进口量为2249.4万吨，同比增加30.8%。
• 下游需求：
  • 生活用纸企业：库存环比下降3.79%，开工率环比下降0.87%，但仍有囤货意愿，持续去库。
  • 铜版纸企业：库存22-25天，环比持平，开工率环比下降1.51%，主要受限电影响及生产线轮流生产或转产。
  • 双胶纸企业：库存18-20天，环比小幅下降，开工率环比上升1.76%，但整体开工仍显不足。

二、国际纸浆市场情况

• 欧洲港口库存：据Europulp数据显示，2021年9月欧洲港口月末库存量为128.97万吨，环比上涨3.75%，同比下降21.84%。
• 价格波动：智利Arauco公司10月报价调整，银星价格为725美元/吨，较上期下调105美元/吨；金星价格为740美元/吨，下调20美元/吨；名星价格为575美元/吨，下调50美元/吨。

三、操作建议

• 建议：建议投资者观望或轻仓进行短期多头操作。
• 止损设置：需设置好止损，以控制潜在风险。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场资金流动。
• 原油价格波动：作为化工品，纸浆价格可能受到原油价格变化的影响。
• 下游纸企开工率：若开工率持续偏低，将对需求端形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响价格走势。

其他说明

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议。
• 报告反映分析师个人观点，不代表公司立场。
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研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283