20210729-格林期货-纸浆早报_2页_82kb

纸浆早报总结（2021年7月29日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的纸浆市场早报，主要分析了2021年7月29日前纸浆市场的供需情况、价格走势及操作建议。报告指出，当前纸浆市场在短期内呈现震荡整理态势，主要受到库存变化和下游需求的影响。

主要观点

• 价格走势：SP2109合约短期内震荡整理，缺乏明确方向。
• 市场操作建议：短线建议投资者观望，或采取主力合约高抛低吸的策略。
• 供需分析：欧洲港口库存下降，国内阔叶浆供应压力上升，但纸浆整体库存仍处于往年同期相对低位，对价格形成一定支撑。
• 下游需求：整体开工负荷趋于平稳，其中铜版纸和双胶纸开工率略有波动，生活用纸开工率有所上升。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：6月欧洲港口纸浆库存环比下降11.60%，同比下降35.02%；截至7月22日，国内青岛港、常熟港和高栏港总库存为168.3万吨，环比减少6.7万吨，港口库存稳中有降，对短期价格形成支撑。
• 行业产量增长：2021年1-6月，机制纸及纸板产量连续创历史同期新高，累计同比增速连续6个月保持两位数增长。
• 进口量变化：6月纸浆进口量为251.3万吨，环比减少5.91%，但同比略有增长（0.96%）。

利空因素

• 国内供应增加：截至7月27日，国内阔叶浆企业开工率和产量大幅回升，开工率升至84%以上，产量环比增加2.16万吨，供应压力加大。
• 下游备货有限：8月开始至节假日前，下游备货需求改善有限，对纸浆需求支撑不足。
• 巴西新增产能：巴西Bracell浆厂两条环保阔叶木浆生产线将于2021年8月中旬投入运行，预计年产能可达300万吨，可能对全球纸浆供应产生较大影响。

风险因素

• 人民币贬值风险：人民币大幅贬值可能影响进口成本，进而对纸浆价格造成压力。
• 原油价格波动：原油价格的波动可能间接影响纸浆成本及市场情绪。
• 下游成品纸价格上涨：若下游成品纸价格上涨，可能削弱纸浆的需求。
• 资金面变化：资金面的宽松或收紧可能对市场走势产生重要影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性和完整性作出任何保证，也不保证报告内容已做最新变更。报告中的观点和建议仅供参考，不构成投资建议或交易依据，投资者据此操作，风险自担。此外，公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅反映分析师个人意见，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283