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格林大华期货纸浆早报总结（20210806）

核心内容

本报告分析了2021年8月6日纸浆市场的最新动态，重点关注港口库存、下游开工率与产量、进口数据以及潜在风险因素，为投资者提供操作建议。

主要观点

• 市场趋势：纸浆价格在短期内面临上行压力，但整体仍保持上升趋势。
• 操作建议：当前09主力合约价格在6500-6600区间，建议采取区间交易策略，同时关注资金面变化。
• 供需关系：下游成品纸企业开工率提升，产量增加，但库存维持稳定，显示市场对纸浆的需求依然强劲。
• 外部影响：加拿大interfor因山火和原材料供应问题，计划在8月削减5000万板英尺产能，9月可能进一步停产，对纸浆供应形成一定支撑。
• 进口数据：6月纸浆进口量环比下降5.91%，但同比增长0.96%，显示进口量整体保持稳定。

关键信息汇总

【利多因素】

• 下游成品纸企业频繁发布提价函，对纸浆价格形成支撑。
• 加拿大interfor因山火和原材料问题，计划8月削减5000万板英尺产能，9月可能进一步停产。
• 港口库存持续下降，截至8月5日，青岛港、常熟港、天津港、高栏港和保定港总库存为184.7万吨，环比减少2.5万吨。
• 下游开工率提升：
  • 双胶纸开工率 $62.87%$，环比 $+1.62%$
  • 铜版纸开工率 $70.55%$，环比 $+0.43%$
  • 生活用纸开工率 $45.14%$，环比 $+0.33%$
• 产量增加：
  • 双胶纸产量16.16万吨，环比 $+2.66%$
  • 铜版纸产量9.87万吨，环比 $+1.54%$
  • 生活用纸产量16.05万吨，环比 $+0.59%$

【利空因素】

• 局部疫情扩散可能抑制8月消费，下游备货需求改善有限。
• 巴西Bracell浆厂两条环保阔叶木浆生产线将于2021年8月中旬投入运行，年产能可达300万吨，对市场供应形成压力。
• 下游成品纸库存维持稳定，但部分品类库存天数略有上升：
  • 生活用纸库存天数21.38天，环比 $-1.74%$
  • 铜版纸库存天数26.35天，环比 $+1.4%$
  • 双胶纸库存天数21.51天，环比 $+1.11%$

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本，进而对纸浆价格产生影响。
• 国内疫情扩散：可能抑制下游需求，导致市场承压。
• 原油价格波动：作为造纸行业的重要原材料，原油价格变化可能间接影响纸浆成本。
• 下游成品纸价格上涨：可能传导至纸浆市场，推动价格上涨。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响纸浆期货的交易活跃度和价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283