20211205-德邦证券-周观REITs_2021年12月第1周_认购催化_指数新高_9页_1mb

REITs周报总结

核心内容

本周REITs市场整体表现良好，指数创上市以来新高，同时第二批公募REITs的获配比例显著低于第一批，引发公众认购热情。此外，市场成交活跃度小幅下降，但仓储物流和生态环保类REITs仍保持较高估值。

主要观点

• 第二批REITs获配比例低于第一批：第二批2只公募REITs华夏越秀高速REIT和建信中关村REIT的网下和公众认购获配比例均低于第一批，其中网下获配比例分别为2.60%和1.83%，公众获配比例分别为2.14%和1.97%。这一现象表明市场对第二批REITs的认购热情高涨，但实际配售比例未能满足预期。
• REITs市场普涨：本周REITs指数整体上涨，其中产权指数涨幅最大，达到3.52%。平均涨跌幅为2.12%，部分REITs如红土创新盐田港仓储物流REIT涨幅显著，达6.11%。相对发行价的平均涨幅为20.18%，中航首钢生物质REIT、富国首创水务REIT和红土创新盐田港仓储物流REIT涨幅居前。
• 成交活跃度小幅下降：本周9只公募REITs的平均换手率为1.65%，成交金额平均值为1.53亿元，成交量为0.34亿份。相比上周，成交金额和成交量均有所下降，但换手率仍处于较低水平。
• 仓储物流REITs成交活跃：尽管本周仓储物流REITs成交金额环比下降33.96%，但其仍是本周成交金额最大的类别，累计成交金额达46.06亿元，成交量为11.23亿份。
• 部分REITs估值相对较低：博时招商蛇口产业园REIT和平安广州交投广河高速公路REIT的估值相对中证ABS估值较低，分别为13.29%和0.08%的折价率。
• 风险提示：REITs基础资产项目未来经营存在不确定性，募集说明书中测算的未来现金流可能与实际不符，基础设施资产处置存在风险，以及募集发行进度可能不及预期。

关键信息

第一批与第二批REITs获配比例对比

• 第一批9只公募REITs网下认购获配比例在5.94%~25.95%之间，公众认购获配比例在1.76%~12.30%之间。
• 第二批2只公募REITs网下认购获配比例分别为2.60%和1.83%，公众认购获配比例分别为2.14%和1.97%。

本周REITs市场表现

• REITs指数上涨2.56%，经营权REITs指数上涨1.35%，产权REITs指数上涨3.52%。
• 平均涨跌幅为2.12%，红土创新盐田港仓储物流REIT涨幅最高，达6.11%。
• 相对发行价平均涨幅为20.18%，中航首钢生物质REIT、富国首创水务REIT和红土创新盐田港仓储物流REIT涨幅居前三。

成交活跃度

• 本周平均换手率1.65%，成交金额平均值1.53亿元，成交量0.34亿份。
• 仓储物流类REITs成交金额为2.88亿元，环比下降33.96%。
• 生态环保类REITs成交金额环比增长11.45%，园区基础设施类REITs环比增长55.19%。

估值情况

• 仓储物流和生态环保类REITs估值相对较高，而博时招商蛇口产业园REIT和平安广州交投广河高速公路REIT估值相对较低。
• REITs估值与ABS估值对比显示，部分REITs存在折价。

风险提示

• REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性。
• 募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况。
• 基础设施资产处置存在风险。
• 募集发行进度可能不及预期。

图表概览

• 图1：第二批公募REITs网下和公众认购获配比例。
• 图2：REITs指数上涨情况。
• 图3：相对发行价涨幅排名。
• 图4：本周REITs周均成交活跃度。
• 图5：周度成交及换手情况。
• 图6：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别）。
• 图7：本周各资产类型成交金额及环比变化。
• 图8：公募REITs估值对比。

分析师与研究助理信息

• 分析师：吴开达，德邦证券研究所副所长、首席策略分析师，具有10年以上资本市场投资及研究经验。
• 研究助理：姚皓天，协助完成相关研究工作。

法律声明

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