20230211-德邦证券-周观REITs2023年2月第2周_嘉实京东仓储基础设施REIT上市_REITs市场上涨_11页_1mb

REITs 周报总结

核心内容

本周公募REITs市场整体上涨，成交活跃度上升，其中嘉实京东仓储基础设施REIT作为首只民企仓储物流公募REITs成功上市，市场反应积极。同时，园区基础设施与能源基础设施REITs估值相对较高，而部分交通基础设施REITs估值偏低。

主要观点

1. 嘉实京东仓储基础设施REIT上市情况

• 上市时间：2023年2月8日，上海证券交易所。
• 募集情况：计划募集总额17.57亿元，份额5亿份，战略投资者、网下投资者和公众投资者占比分别为70%、21%、9%。
• 交易表现：上市当日换手率33.22%，发行价3.514元/份，收盘价3.92元，涨幅超过11%。
• 基础资产：包括重庆、武汉和廊坊项目，总建筑面积约35.1万平方米，出租率均达100%。
• 竞争力：凭借高标仓品质、区位优势及资源优势，项目经营稳定，收入逐年上升。

2. REITs市场整体表现

• 市场上涨：本周REITs指数上涨0.216%，收于120.42点；经营权REITs指数下跌-0.28%，收于110.07点；产权REITs指数上涨0.51%，收于126.64点。
• 平均涨幅：0.15%，其中建信中关村产业园REIT涨幅最高，为1.68%。
• 相对发行价涨幅：平均涨幅20.42%，前三为华安张江光大园REIT（42.24%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（38.57%）、中金普洛斯仓储物流REIT（38.19%）。

3. 成交活跃度上升

• 换手率：本周24只公募REITs平均换手率1.32%，较上周上升0.11%。
• 成交金额：本周平均成交金额4.36亿元，较上周上升0.27亿元。
• 成交量：本周平均成交量0.89亿份，较上周上升0.07亿份。
• 历史分位数：成交量和成交金额分别达到96.34%，换手率达到52.44%。
• 成交活跃领域：园区基础设施REITs成交金额达6.98亿元，为本周最大成交金额，环比上涨0.92%。

4. 各类资产成交情况

• 园区基础设施：成交金额6.98亿元，占比0.182，日均换手率1.66%。
• 生态环保：成交金额1.51亿元，环比下降20.82%，日均换手率1.46%。
• 交通基础设施：成交金额6.16亿元，环比上涨0.89%，日均换手率1.04%。
• 仓储物流：成交金额2.39亿元，环比下降16.30%，日均换手率0.51%。
• 能源基础设施：成交金额0.6亿元，环比下降15.69%，日均换手率0.82%。
• 保障性租赁住房：成交金额1.38亿元，环比下降29.50%，日均换手率1.23%。

5. 估值情况

• 估值较高：园区基础设施与能源基础设施REITs估值相对较高。
• 估值较低：华夏中国交建REIT（8.6/10.38）和平安广州广河REIT（11.75/14.95）估值相对较低。
• 折溢价率：部分REITs折溢价率较高，如华安张江光大园REIT折溢价率43.76%。

关键信息

• 嘉实京东仓储基础设施REIT：成功上市，获得投资者高度认可，表现优于市场。
• 市场上涨：本周REITs市场整体上涨，建信中关村产业园REIT领涨。
• 成交活跃：成交量与成交金额均显著上升，园区基础设施REITs表现尤为突出。
• 估值差异：不同资产类型的REITs估值存在明显差异，需关注市场波动。
• 风险提示：基础资产未来经营情况存在不确定性，现金流测算可能不准确，发行进度可能不及预期。

风险提示

• 经营不确定性：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性。
• 现金流测算偏差：募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况。
• 发行进度：募集发行进度可能不及预期，影响市场表现。

附注

• 分析师信息：吴开达、肖峰，德邦证券研究所。
• 数据来源：Wind，德邦研究所。
• 报告说明：本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，内容仅供参考。