20230204-德邦证券-周观REITs2023年2月第1周_REITs市场上涨_各级政策支持推动REITs发行_10页_1mb

报告摘要

REITs 周报总结

核心内容

2023年2月第1周，REITs市场表现良好，政策支持推动发行，成交活跃度上升，部分REITs估值较高。

主要观点

政策支持：各级政策文件出台，支持公募REITs发行。证监会强调2023年将推进公募REITs常态化发行；发改委优化REITs市场环境，研究税收政策；多地政府在推动经济发展文件中提出支持REITs试点。
市场上涨：本周REITs市场整体上涨，平均涨幅为2.54%。中航首钢生物质REIT（6.82%）领涨，而华安张江光大园REIT（39.99%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（38.64%）和中金普洛斯仓储物流REIT（38.11%）相对发行价涨幅居前。
成交活跃度上升：本周24只公募REITs平均换手率1.21%，成交金额平均值4.09亿元，成交量0.82亿份。相比上周，成交金额和成交量均大幅上升，分别增长54.85%和53.87%。园区基础设施REITs成交金额达6.92亿元，成为本周成交金额最高的资产类别。
估值情况：本周园区基础设施和能源基础设施REITs估值较高，而华夏中国交建高速公路REIT和平安广州交投广河高速公路REIT估值相对较低。

关键信息

政策支持

证监会：2023年将大力推进公募REITs常态化发行。
发改委：优化基础设施REITs市场环境，研究税收政策。
多地政府：
- 河南省：梳理符合条件的存量资产项目，纳入REITs项目储备库。
- 云南省：支持民间投资项目参与REITs试点。
- 辽宁省：对成功发行REITs的原始权益人给予1‰奖励。
- 安徽省：支持通过REITs盘活资产，加大财税支持力度。

市场表现

REITs指数：本周上涨3.067%，收于120.21点。
经营权REITs指数：上涨2.31%，收于110.35点。
产权REITs指数：上涨3.52%，收于126.13点。
平均涨幅：2.54%，相对发行价平均涨幅20.21%。
领涨REITs：
- 中航首钢生物质REIT：6.82%
- 华安张江光大园REIT：39.99%
- 鹏华深圳能源清洁能源REIT：38.64%
- 中金普洛斯仓储物流REIT：38.11%

成交活跃度

平均换手率：1.21%，周度换手率历史分位水平为48.15%。
成交金额：本周平均4.09亿元，总成交金额20.45亿元。
成交量：本周平均0.82亿份，总成交量4.12亿份。
环比变化：成交金额和成交量分别增长54.85%和53.87%。
历史分位数：成交量分位数为95.06%，成交金额分位数为93.83%。

估值对比

REITs估值与ABS估值：
- 华夏中国交建高速公路REIT：REITs估值8.61，ABS估值10.35。
- 平安广州交投广河高速公路REIT：REITs估值11.8，ABS估值14.93。
相对净值折溢价率：
- 华夏中国交建高速公路REIT：-8.72%
- 平安广州交投广河高速公路REIT：-6.45%

风险提示

REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性。
募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况。
募集发行进度可能不及预期。

图表目录

图1：多地在2023年推动经济发展相关文件中提出支持公募REITs试点。
图2：本周REITs市场上涨。
图3：相对发行价涨幅，华安张江光大园REIT（39.99%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（38.64%）。
图4：本周REITs成交活跃度上升。
图5：周度成交及换手情况。
图6：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别）。
图7：本周园区基础设施达成最大成交金额达6.92亿元，较此前一周环比上涨53.46%。
图8：公募REITs估值对比。

分析师与研究助理简介

吴开达：德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师（兼中小盘、新股研究），复旦大学、上海财经大学金融专硕导师。
肖峰：德邦证券分析师，资格编号S0120522080003。

分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。
以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，不保证其准确性或完整性。
分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点。
结论不受任何第三方的授意或影响。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上。
- 增持：相对强于市场表现5%~20%。
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
- 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间。
- 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

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