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骆驼股份（601311）总结

核心内容概述

骆驼股份（601311）是一家专注于电力设备与电池业务的上市公司，主要业务包括低压电池、储能电池、燃料电池等。公司具备全产业链布局，形成了“电池生产-销售-回收-再生-生产再利用”的循环经济模式，有助于降低成本并提升产品竞争力。当前股票价格为11.99元，目标价为18元，市场对其未来表现持积极态度。

主要观点

• 业绩表现：2022年上半年公司营收为61.2亿元，同比减少2.1%，归母净利为2亿元，同比减少60.8%。主要受到疫情、主机厂供给与需求冲击以及国六政策影响。
• 业务增长：尽管整体营收承压，但启停电池业务表现突出，AGM销量同比增长约54%。公司正在积极拓展新能源领域，包括低压锂电、储能电池、燃料电池等。
• 毛利率变化：由于营收结构变化及原材料和物流成本上涨，公司毛利率有所下降。但预计随着成本回归正常，盈利能力将逐步修复。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，推动低压铅酸电池、低压锂电池等技术突破，有助于提升市场竞争力。
• 投资策略：公司当前股价对应2022年静态估值14.8倍，被认为是市场中低估的价值成长型公司，建议重点关注。
• 财务预测：预计2022-2024年公司营收和净利润将实现稳步增长，净利润增长率分别为26.06%、32.44%、42.99%。市盈率（PE）预计从2022年的35.21倍降至2024年的18.60倍。

关键信息

股票数据

• 目标价：18元
• 昨收盘：11.99元
• 总股本/流通：1,173百万股
• 总市值/流通：14,066百万元
• 12个月最高/最低：17.78元 / 7.69元

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

财务指标预测

业务布局

• 铅酸辅助电池：新增定点充沛，客户涵盖比亚迪、广汽埃安、上汽、长安等，正在积极争取造车新势力客户。
• 低压锂电：已获得欧洲知名车企项目定点，有望切入欧美新能源供应链。
• 24V产品：供货中国重汽、福田、宇通客车等客户，同时小批量供货合资车企，有望取得新增定点。

投资策略

公司被视为低估的价值成长型公司，建议投资者重点关注其未来发展潜力。

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

投资建议

• 估值优势：当前股价对应2022年静态估值14.8倍，低于市场平均水平。
• 增长潜力：公司业务多元化发展，尤其是新能源电池领域布局积极，未来增长空间较大。
• 技术突破：公司在低压铅酸电池、低压锂电池等技术方面持续突破，提升市场竞争力。
• 盈利修复预期：随着原材料及物流成本回归正常区间，公司盈利能力有望逐步修复。

销售团队联系方式

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 许可证编号：13480000

重要声明

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