20220421-太平洋-骆驼股份-601311.SH-骆驼股份2021年年报点评_低压电池业务独领风骚_进军储能再展宏图_5页_804kb

骆驼股份（601311）2021年年报点评总结

核心内容概述

骆驼股份（601311）在2021年实现了显著的业绩增长，收入和归母净利润均创历史新高，表现出强劲的发展势头。公司作为电力设备与电池行业的代表企业，其在传统低压电池领域持续领先，并积极拓展新兴市场，如低压锂电池和储能业务，显示出多元化发展的战略方向。

主要观点

1. 传统低压电池业务表现突出

• 出货量增长：2021年公司传统低压蓄电池出货量达到3152万KVAH，同比增长12%。
• 收入增长远超出货量：公司收入同比增长29%，远高于出货量增长，反映出产品价格提升和竞争力增强。
• 产品结构优化：AGM、EFB等高附加值启停电池占比持续上升，推动整体盈利能力提升。
• 客户结构优化：奥迪、林肯、凯迪拉克等豪车品牌将车型定点给公司，显示公司在高端市场中的领先地位。

2. AM市场增长显著

• 市场占有率提升：2021年AM市场销量增长15.4%，市占率提升至27.4%。
• “优能达”服务模式：公司在全国范围内建设并激活了1800多家服务商和53500多家终端商，该模式将有力推动AM市场业务拓展。

3. 海外市场表现强劲

• 海外销售增长：2021年海外销售同比增长123%，成为公司新的增长点。
• 行业趋势支持：全球低压蓄电池供给端收缩，骆驼的规模和技术优势将逐步显现，为其海外业务带来长期增长潜力。

4. 新业务拓展积极

• 低压锂电池布局：公司已获得48V低压锂电池主机厂定点，并拓展至12V低压锂电池，获得吉利路特斯、BMW等公司的定点。
• 储能业务布局：公司将储能业务确定为“第二赛道”，并已取得三峡电能的定点项目，显示其在新能源领域的战略眼光。

关键信息

股票数据

• 昨收盘价：9.41元
• 目标价：18元
• 总股本/流通：1,173百万股
• 总市值/流通：11,039百万元
• 12个月最高/最低：17.78元 / 9.41元

财务预测

财务指标

投资策略

• 评级：买入
• 依据：2022年动态估值仅11倍，未来业绩增长潜力大。

风险提示

• 客户销量不及预期
• 原材料价格持续恶化

证券分析师信息

• 分析师：白宇
• 电话：010-88695257
• 邮箱：baiyu@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190518020004

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上
• 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队信息

公司背景

骆驼股份专注于电力设备与电池业务，尤其在低压电池领域占据领先地位，同时积极布局储能和锂电池市场，展现出较强的市场适应能力和战略前瞻性。