20230819-华创证券-快递行业2023年7月数据点评_申通增速持续领先_韵达份额环比提升_快递行业具备配置价值_8页_1mb

快递行业2023年7月数据总结

行业数据概况

2023年7月，快递行业业务量完成107.7亿件，同比增长117%，其中同城业务下降6.9%，异地业务增长136%，国际/港澳台业务飙升494%。总收入9524亿元，同比增60%。单票收入为884元，同比下降5%。1-7月累计数据：业务量703亿件，同比增长155%；总收入64953亿元，增长105%；单票收入924元，下降44%，体现行业需求韧性，但整体压力仍存。

上市公司表现

• 业务量增速：申通增长最快（7月205%），圆通次之（122%），行业整体117%，韵达负增长（-8%），顺丰降幅较大（-41%，不含丰网业务快于前值）。1-7月累计，申通增速领跑（332%），圆通（195%），行业（155%），顺丰（116%），韵达负增长（-15%）。环比来看，7月多数公司业务量下降，韵达降幅最小（-5%），反映行业调整。
• 收入增速：申通同比增速最高（7月73%，累计218%），圆通（2月21%，累计127%），顺丰（1%，累计113%），韵达负增长显著（133%，累计-46%）。
• 单票收入：7月顺丰单票收入1673元，增长44%；圆通233元，下降9%；韵达22元，下降124%；申通215元，下降112%。通达公司单票收入普遍下滑，1-7月累计，顺丰降幅最小（3%），韵达大跌31%，圆通57%，申通85%。环比变化显示各家单票波动。

行业格局

1-7月累计品牌集中度CR8指数84.3，较前月下降0.2点，反映格局优化挑战。圆通份额15.7%，韵达14.6%，申通13.4%，顺丰8.2%，韵达份额提升8个百分点，止三连降，显示竞争向积极方向发展。业务量总体复苏，但仍面临消费疲软压力。

投资建议

推荐投资韵达、圆通、申通，关注顺丰。理由：行业件量复苏，单票净利未受损（如韵达预估单票净利提升），格局有望优化，如丰网剥离、极兔IPO专注全球化、菜鸟升级服务。顺丰估值具优势（24年PE低于20倍），鄂州机场项目可能提升效率和服务能力。避免焦点过多，强调消费复苏和创新机会，如产品服务分层带来新景气周期。

风险提示

经济下滑或致业务量增速下降，行业价格战扩大风险增加，可能影响盈利能力。需警惕外部不确定因素。