20240120-华创证券-快递行业2023年12月数据点评_韵达时隔20个月件量增速首次超过行业_关注行业中长期价值酝酿_8页_1mb

快递行业2023年12月数据总结

行业数据

2023年快递行业业务量同比增长195%，收入增长145%。12月业务量约132亿件，同比增长271%；收入约1214亿元，增长218%；12月单票收入921元，同比下降42%。市场份额：圆通最高（163%），其次韵达（148%）、申通（13%）、顺丰最低（86%）。环比下滑34%，各公司表现各异。

上市公司业务量表现

申通12月件量增速最快（472%），韵达时隔20个月首次超过行业增速（271%）。1-12月累计，申通增速领先，韵达和顺丰表现分化；韵达环比增长10%，但去年累计增速较低。

上市公司快递收入增速

申通收入增速领先（12月222%），顺丰同比增速弱于行业，主要因高基数效应。1-12月累计收入增速：申通最高，韵达为负。

单票收入

通达系公司12月单票收入普遍下滑超10%，主要由产品结构调整和竞争驱动；顺丰单票收入增长有限，但降幅较大。1-12月累计单票收入持续下降，环比环比略有缓和。

投资建议

短中期，电商快递需求韧性强，价格竞争或缓和。关注韵达和圆通的业务优势，顺丰作为价值成长标的，估值底部显现，鄂州机场项目带来潜在机会。韵达市净率低，申通值得优化跟踪。

风险提示

经济下行可能导致行业业务量增速放缓，价格战扩大，影响利润。