20180319-西南证券-交通运输行业周报_关注淡季快递行业增速_继续推荐韵达股份_24页_2mb

交通运输行业周报总结 (3.12-3.18)

核心内容概述

本报告分析了2018年3月12日至3月18日期间交通运输行业的整体表现，重点聚焦快递、航空、铁路、公路和航运等子板块，并对部分重点公司进行了盈利预测与投资评级分析。整体来看，行业面临一定挑战，但部分细分领域表现稳健，具备增长潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 上周A股市场总体下挫，交运板块表现较差，跌幅为1.53%，低于沪深300指数。
   • 交运行业子板块中，公交板块涨幅最大，而机场板块跌幅最大。

2. 快递行业分析

   • 2018年2月快递业务量同比下降15.2%，但1-2月累计同比增长31.2%。
   • 受春节假期影响，1-2月为快递行业传统淡季，但业务量和收入仍实现同比增长，主要得益于服务质量提升。
   • 2018年全年快递业务量和收入增速预计维持在25%-28%，未来三年预计保持在20%以上。
   • 韵达股份、中通等龙头企业有望继续维持高于行业增速。

3. 航空行业动态

   • 2018年2月国内航空公司平均客座率85.76%，环比上升3.86%。
   • 各大航司如南航、东航、国航、春秋航空和吉祥航空均公布2月运营数据，整体表现稳定。
   • 2月国内航线客座率均有所上升，国际航线表现不一。
   • 国泰航空2017年全年净亏损缩小，2017年下半年实现盈利。

4. 铁路行业表现

   • 2018年2月全国铁路旅客发送量同比增长2.2%，货运总发送量增长8.2%。
   • 山东省将组建省级国家铁路投资运营平台，加快高铁建设。
   • 铁路行业整体表现平稳，但部分指标如旅客周转量同比下降。

5. 公路与航运市场

   • 2018年2月公路旅客周转量同比增长23.22%，但货运周转量同比下降45.53%。
   • 国际干散货市场波动较大，BDI指数下跌4.83%，BCI指数下跌18.66%。
   • 油轮市场表现亦不乐观，BDTI和BCTI指数均有所下跌。
   • 部分航运公司如中远海运物流推出化工物流供应链可视化平台，提升行业数字化水平。

关键信息

投资策略

• 建议关注快递行业龙头，特别是韵达股份，预计其在2018年将维持高于行业增速。
• 航空板块整体表现稳健，建议关注具备较强运营能力的航空公司。
• 铁路板块受益于政策支持，具备长期增长潜力。
• 公路和航运板块受季节性因素影响较大，需关注行业周期性波动。

重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 快递行业业务量增速下滑
• 快递行业人力成本和运输成本上涨

行业数据

2018年2月快递行业数据

• 全国快递业务量：19.9亿件，同比下降15.2%
• 全国快递业务收入：289.4亿元，同比下降1%
• 1-2月快递业务量：59.7亿件，同比增长31.2%
• 1-2月快递业务收入：786.9亿元，同比增长30.7%

2018年2月航空数据

• 国内航线平均客座率：86.58%
• 国际航线平均客座率：84.01%
• 南航：客运运力投入同比上升13.29%，客座率83.49%
• 东航：客运运力投入同比上升14.8%，客座率82.78%
• 国航：客运运力投入同比上升11.8%，客座率82.6%
• 春秋航空：客运运力投入同比上升16.7%，客座率91.36%
• 吉祥航空：客运运力投入同比上升18.12%，客座率86.13%

相关研究与行业动态

1. 快递行业

   • 菜鸟成立“杭州喵递宅配科技有限公司”，拓展“门店发货”至30多个城市。
   • 韵达股份推出同城即时配送平台“云递配”。
   • 顺丰控股与夏晖公司合作打造冷链物流公司。

2. 航空行业

   • 捷特、法荷航和达美联合体有意竞购印度航空。
   • 天津航空开通陕西省首条直飞英国的航线。
   • 国泰航空2017年全年净亏损缩小，下半年实现盈利。

3. 铁路行业

   • 山东组建省级国家铁路投资运营平台，推动高铁建设。
   • 铁路春运圆满收官，发送旅客3.82亿人次，同比增长6.8%。

4. 公路与航运行业

   • 海南省计划至2020年底高速公路通车里程达1360公里。
   • 大连港交付新集装箱船“集发北海”，提升内支线运力。
   • 中远海特计划投资建造2艘内贸汽车船。
   • 塞斯潘收购GCI剩余89%股份，推动集装箱运输行业整合。
   • 上海试点国际集装箱设备交接单无纸化工作。

图表目录

• 图1：上周交运板块各行业涨跌幅情况
• 图2：上周各行业涨跌幅情况
• 图3：上周交运行业个股涨幅前五
• 图4：上周交运行业个股跌幅前五
• 图5：2017-2018年物流行业景气指数
• 图6：2017-2018年仓储指数走势图
• 图7：民航正班客座率、载运率、日利用率
• 图8：我国民航票价指数
• 图9：国内6家航司2月平均客座率
• 图10：国内6家航司2月国内、国际客运量
• 图11：铁路客运周转量
• 图12：铁路货运周转量
• 图13：公路客运周转量
• 图14：公路货运周转量
• 图15：波罗的海运价指数（一）
• 图16：波罗的海运价指数（二）
• 图17：超级大灵便型运费指数BSI
• 图18：好望角型运费指数BCI
• 图19：成品油运输指数BCTI
• 图20：原油运输指数BDTI

总结

交通运输行业在2018年3月12日至18日期间整体表现不佳，但部分细分领域如快递和航空展现出较强的抗跌能力和增长潜力。快递行业虽受春节影响，但1-2月数据良好，预计全年保持稳定增长。航空板块整体表现稳健，多家航司在2月实现客座率上升，部分公司扭亏为盈。铁路行业受益于政策支持，具备长期增长前景。公路和航运行业则受季节性影响较大，需关注行业周期波动。建议投资者重点关注韵达股份、顺丰控股等快递龙头以及具备较强运营能力的航空公司，同时留意行业政策动向和成本变化带来的影响。