20201019-安信证券-9月快递企业数据点评_顺丰保持高增长_韵达份额加速提升_4页_462kb

2020年9月快递企业数据总结

核心内容

2020年9月，多家快递企业公布了经营数据，整体呈现出业务量大幅增长、单票收入下降的趋势。顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递等企业表现各异，反映出行业内部的竞争格局和市场变化。

主要观点

• 业务量增长显著：9月快递业务量普遍增长，其中顺丰保持高增长（+60.4%），韵达增速最快（+64.9%），圆通（+50.2%）和申通（+18.58%）也有不同程度的提升。
• 单票收入下降：顺丰、韵达、圆通、申通的单票收入均同比下降，降幅分别为15.2%、31.3%、20.4%、22.7%，但环比有所改善。
• 市场份额变化：韵达市场份额提升明显（18.1%，环比+0.4pts），顺丰和圆通基本保持稳定，申通略有下降（10.6%，环比-0.3pts）。
• 行业竞争格局：通达系（韵达、圆通、申通）在价格竞争中持续承压，但部分企业通过策略调整实现了市场份额的提升。
• 投资建议：分析师认为快递行业需求增长确定性强，长期看好龙头企业发展，重点推荐顺丰控股、中通快递、韵达股份、圆通速递，同时关注申通快递和德邦股份的潜在机会。

关键信息

快递企业9月数据

市场份额变化

2020年Q3市场份额

投资建议

• 重点推荐：顺丰控股（品牌优势突出，业绩增长确定性强）、中通快递（电商快递龙头优势突出）、韵达股份（份额提升，估值回调后具备吸引力）、圆通速递（受益航空资源早期投入）。
• 关注企业：申通快递（关注自身变革）、德邦股份。
• 行业前景：快递行业需求增长确定性强，供给端份额向头部集中，电商快递仍处在格局出清的前夜。

风险提示

• 行业需求不及预期；
• 行业价格竞争加剧。

行业评级体系

分析师声明

分析师明兴、孙延声明，具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正。

本公司说明

安信证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，可为客户提供证券投资分析、预测或建议等服务，发布证券研究报告是其业务形式之一。

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，不保证信息及资料的完整性、准确性，不构成投资建议，不承担任何法律责任。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。