20220406-国信证券-农林牧渔2022年4月投资策略_看好22年国内小麦及玉米基本面_继续重点推荐生猪板块_31页_8mb

农林牧渔2022年4月投资策略总结

核心内容

2022年4月农林牧渔行业投资策略为“超配”，重点推荐生猪养殖及种业板块，同时关注优质成长股。整体来看，行业处于周期反转和成长共振的关键阶段，尤其是转基因政策落地和饲料粮价格上涨带来的利好。

主要观点

畜禽链

• 猪周期反转预期增强：2022年是提前布局生猪板块的最佳时机，预计2023年实现反转。饲料成本上涨可能加速猪价周期反转，能繁母猪存栏持续去化，带动行业盈利改善。
• 黄羽鸡盈利向好：父母代种鸡存栏处于三年新低，行业盈利有望改善，推荐立华股份、湘佳股份、温氏股份。
• 白羽鸡周期底部临近：鸡苗、商品鸡等环节均亏损，产能淘汰加速，推荐春雪食品、圣农发展、益生股份、仙坛股份。

种植链

• 转基因落地加速：转基因审定办法正式落地，推动行业进入品种换代阶段，预计未来2年种业将实现周期与成长共振。
• 粮价上涨支撑：俄乌冲突加剧导致全球农产品供给紧张，国内小麦、玉米基本面强劲，预计粮价持续上行，带动种业业绩释放。
• 玉米种子供给收缩：玉米制种基地减产，种子库存下降，预计价格提升20%以上，利好头部企业。

自下而上

• 推荐成长股：海大集团、牧原股份、金龙鱼。三者具备优秀的管理层、成长性及产业链延伸能力。
• 海大集团：水产饲料龙头，市占率有望提升至30%，特种水产饲料增速显著高于行业。
• 牧原股份：生猪养殖成长股，具备优秀的管理团队和成本控制能力，有望受益非瘟推动规模化进程。
• 金龙鱼：厨房食品龙头，品牌与渠道优势明显，具备向中央厨房业务拓展的潜力。

关键信息

市场行情

• 板块表现：2022年3月SW农林牧渔指数上涨2.9%，跑赢沪深300指数10.7%。
• 个股表现：涨幅前五为农发种业、京粮控股、万辰生物、天马科技、傲农生物，跌幅前五为路斯股份、*ST中基、中宠股份、海大集团、永顺生物。

投资建议

• 生猪养殖：推荐华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份；关注双汇发展、龙大美食。
• 种业：推荐隆平高科、登海种业、大北农；关注先正达集团后续上市进展。
• 禽板块：推荐立华股份、湘佳股份；关注春雪食品、圣农发展、益生股份、仙坛股份。
• 自下而上推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。

风险提示

• 天气风险：恶劣天气可能影响农作物种植与收获。
• 动物疫情：非洲猪瘟等不可控动物疫情可能影响行业产能。

重点公司盈利预测及投资评级（节选）

图表与数据支持

• 生猪价格：节后持续下行，养户仍处亏损状态。
• 能繁母猪存栏：2022年1月底存栏4290万头，环比下降0.9%。
• 饲料价格：猪饲料价格环比上涨，玉米、豆粕成本上升。
• 转基因进展：转基因审定办法落地，预计2023年实现商业化，带来品种换代。
• 玉米种子库存：2020年玉米种子有效库存明显降低，2021年种植面积有望增加10%以上。
• 板块走势：农林牧渔指数跑赢大盘，PE估值小幅提升。

总结

2022年4月农林牧渔行业处于周期反转与成长共振的双重驱动下，生猪养殖和种业板块被重点推荐。转基因政策落地，加速种业品种换代，提升行业盈利空间。同时，优质成长股如海大集团、牧原股份和金龙鱼因其强大的管理能力和行业前景被重点提及。整体来看，行业具备良好的投资机会，但需警惕天气和动物疫情带来的风险。