20230416-国金证券-农林牧渔行业周报_生猪产能持续去化_持续看好生猪养殖板块_15页

行情回顾：本周申万农林牧渔指数下跌31.6%，板块表现较弱。传媒、有色金属、建筑装饰等行业涨幅居前，分别为672%、482%和402%。农业板块涨幅靠前的个股包括众兴菌业（+1635%）、*ST佳沃（+1403%）；跌幅较大的有国投中鲁（-1184%）、普莱柯（-1057%）。从一级行业中看，生猪养殖板块虽下跌，但分析师认为长期估值底部分支撑，调整重点企业需考虑成本控制与产能弹性。

生猪养殖：经过详解，4月10日至4月14日期间，全国商品猪均价环比下降18.6%至14.28元/公斤，市场持续疲软。生猪出栏体重稳中有升，这将导致二季度供应增加，加剧行业竞争。行业内企业普遍面临亏损加码（自繁自养利润-2.0万元/头），资金充裕型、出栏弹性大的龙头企业例如巨星农牧、温氏股份、牧原股份值得关注。

种植产业链：强调近年政策支持力度加大，尤其是转基因生物育种试点加速推进。若2023年审批名单落地，将推动转基因板块基本面转变。现有的种子企业具有核心育种优势，例如大北农和隆平高科，有望受益于市场集中化机制。

禽类养殖：祖代鸡产能依旧偏低，父母代鸡苗价格环比上涨30.2%显示下游需求有所回暖。尽管同鸡苗利润大幅下滑，但分析师预判景气将持续改善，明年初是适宜的投资窗口期。重点推荐包括圣农发展、益生股份等具有全产业链布局和防御优势的企业。

风险提示：需关注转基因技术推进节律、重大动物疫病爆发及农产品价格波动带来不确定性。