2024年银行间信贷资产证券化展望-10页_965kb

惠誉博华结构融资年度展望 - 2024年1月银行间信贷资产证券化市场分析总结

市场概况

• 发行情况：2023年共计发行201单信贷ABS，总规模3,496亿元，单数同比增长34%，总规模同比下降17%。各类产品发行规模分化：消费贷ABS和小微贷款ABS规模显著增长，车贷ABS规模收缩，RMBS完全停滞已22个月。
• 存量情况：截至2023年末，信贷ABS存量单数增长，但总规模受RMBS发行停滞和提前还款影响下降。

各类产品资产表现展望

RMBS（住宅抵押贷款支持证券）

• 展望：稳定
• 基础资产信用表现保持稳定，基于中国经济复苏预期及房屋价值对资产的保障。
• 底层贷款价值比率较高，抵消部分房价下行压力。

车贷ABS

• 展望：稳定
• 基础资产逾期率保持低位，信用质量稳定。
• 政策推动新能源汽车贷款需求，但需警惕首付下调可能带来的风险。

NPAS（不良资产支持证券）

• 信用卡NPAS：稳定
• 基础资产债务人财务状况逐渐修复和监管推动处置。
• 回收率曲线显示服务机构在调整催收策略中维护回收表现。
• 房贷NPAS：稳定
• 尽管房地产市场低迷和房价下行，但债务人偿债能力有望改善。
• 服务机构通过调整催收策略维持资产表现稳定。

其他产品

• 消费贷ABS：逾期率指数波动，但整体表现稳定。
• 小微贷款ABS：逾期率和违约率小幅上升，但仍处于合理区间，提前还款率持续高位运行。

2024年展望

• 中国经济预计将继续回升，但受就业、收入和房地产市场低迷等因素影响，住户部门杠杆率保持平稳。
• 政策将继续支持消费和小微企业，推动信贷ABS市场稳定发展。
• 市场交易利率预计仍受宏观政策影响波动，金融机构需关注有利条件和风险因素。