> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：天然橡胶下行趋缓 ## 一、核心内容概览 本报告由冠通期货姚金良发布，日期为2026年5月26日，主要分析天然橡胶市场近期的行情表现、供需变化及库存情况，旨在为投资者提供市场走势的参考。 ## 二、行情表现 - **主力合约收盘价**：17365元/吨 - **当日涨跌幅**：-0.26% - **价格压力位**：17660元/吨 - **价格支撑位**：17200元/吨 当前市场呈现回调下行趋缓的态势，价格尚未结束下跌趋势，建议投资者保持观望态度。 ## 三、供给分析 ### 1. 进口情况 - 2026年1至4月，中国天然及合成橡胶进口量为281.2万吨，同比下降1.95%。 - 后续进口预计因季节性因素出现减量。 ### 2. 供应恢复 - 第二季度为传统割胶旺季，东南亚及国内产区天气好转，供应压力集中释放。 - 中非零关税政策带来长期进口增量预期，全球天然橡胶供应逐步增加。 ## 四、需求分析 ### 1. 轮胎企业开工率 - **半钢胎开工率**：5月22日为74.26%，高于历年同期均值。 - **全钢胎开工率**：5月22日为66.91%，同样高于历年同期均值。 ### 2. 需求表现 - 国内轮胎企业生产装置运行平稳，但部分企业因原材料成本压力小幅减产。 - 终端出货表现平淡，行业库存小幅积累，其他制品需求改善有限。 - 随着轮胎厂利润被挤压，开工率存在回落压力，总体需求或呈现淡季格局。 ## 五、库存情况 - **中国天然橡胶社会库存**：截至2026年5月17日为131.6万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.8%。 - **深色胶社会总库存**：90.6万吨，环比下降1%。 - **青岛现货库存**：环比下降0.5%。 库存整体呈下降趋势，但库存水平仍较高，需关注后续变化对市场的影响。 ## 六、综合判断 - **供应端**：雨季缓解干旱，天然橡胶供应季节性增加，对价格形成支撑。 - **需求端**：节后开工率高于往年，需求具备一定韧性，但成品库存偏高，终端出货平淡，整体需求偏弱。 - **市场趋势**：当前价格回调趋缓，但尚未结束，市场仍处于调整阶段，建议投资者保持观望。 ## 七、信息来源 本报告引用的现货市场资讯与行情信息来源于以下权威机构： - ANRPC天然橡胶生产国联合会 - 中华人民共和国海关总署 - 隆众资讯 - 卓创资讯 ## 八、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性与完整性作出任何保证。 - 报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。 - 未经公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```