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冠通期货研究报告总结：天然橡胶日报（正常回落）

一、核心内容概览

本报告发布于2026年5月19日，主要分析了天然橡胶市场的近期行情、供需变化及库存情况，指出当前市场处于正常回落阶段。报告由冠通期货分析师姚金良撰写，旨在为投资者提供市场趋势参考。

二、行情表现

• 天然橡胶主力合约收盘价：17740元/吨
• 当日涨跌幅：+0.71%
• 整体市场表现呈现小幅上涨，但预计近期仍将面临回调压力。

三、供给分析

1. 供应季节性增加

• 第二季度为传统割胶旺季，东南亚及国内产区天气好转，供应压力集中释放。
• 中非零关税政策带来长远进口增量预期，进一步推动全球天然橡胶供应增长。

2. 供应趋势

• 供应端整体呈现季节性上升趋势，短期内可能对价格形成一定压力。

四、需求分析

1. 轮胎企业开工率

• 半钢胎开工率：75.07%，高于历年同期均值
• 全钢胎开工率：67.82%，同样高于历年同期均值
• 虽然开工率偏高，但受原材料成本上涨影响，部分企业小幅减产，整体维持刚性采购。

2. 需求表现

• 终端出货：表现平淡
• 行业库存：小幅积累
• 生产利润：受挤压，预计轮胎厂开工率将面临回落压力
• 总体需求：呈现淡季格局，短期内难有明显改善。

五、库存情况

1. 青岛地区库存数据

• 截至2026年5月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量为71.87万吨，环比增加0.76万吨，增幅1.07%。
• 保税区库存：11.96万吨，环比下降1.38%
• 一般贸易库存：59.91万吨，环比增加1.57%

2. 库存变动趋势

• 保税仓库：入库率减少0.77个百分点，出库率减少2.13个百分点
• 一般贸易仓库：入库率减少0.51个百分点，出库率减少2.33个百分点
• 表明市场交投活跃度有所下降，库存积累趋势明显。

六、综合判断

• 供应端：雨季缓解，干旱影响减弱，供应季节性增加，预计未来一段时间内供应压力将持续释放。
• 需求端：轮胎企业复工缓慢，成品库存偏高，需求端疲软，整体呈现淡季特征。
• 市场走势：短期内价格可能继续回落，以释放供应端压力，但长期仍需关注供需变化及政策影响。

七、关键信息总结

• 供应：第二季度供应增加，中非零关税政策带来进口增量预期
• 需求：轮胎企业开工率偏高，但终端出货平淡，库存小幅积累，需求偏弱
• 库存：青岛地区库存小幅上升，保税和一般贸易库存变动趋势显示交投放缓
• 结论：近期天然橡胶价格或继续回落，市场需关注后续供需变化与政策动向

八、数据来源

• ANRPC天然橡胶生产国联合会
• 中华人民共和国海关总署
• 隆众资讯
• 卓创资讯

九、免责声明

本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告所引发的任何损失，冠通期货不承担责任。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。