> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：天然橡胶日报 - 正常回落 ## 核心内容概述 本报告由冠通期货姚金良发布，时间为2026年5月18日，主要分析了天然橡胶市场的近期走势及影响因素，从供给、需求、库存等多个维度展开，得出当前市场处于“冲高后的正常回落”阶段的结论。 ## 行情表现 - **主力合约收盘价**：17690元/吨 - **当日涨跌幅**：+0.51% 尽管价格小幅上涨，但整体市场趋势呈现回调迹象。 ## 供给分析 ### 供应季节性增加 - **第二季度为传统割胶旺季**：东南亚及国内产区天气好转，供应压力集中释放。 - **中非零关税政策**：带来长远的进口增量预期，进一步推动全球天然橡胶供应增加。 综上，供应端因雨季缓解干旱，季节性供应增加，对市场形成一定压力。 ## 需求分析 ### 轮胎企业开工率偏高 - **半钢胎开工率**：75.07%，高于历年同期均值。 - **全钢胎开工率**：67.82%，同样高于历年同期均值。 这表明轮胎企业复工情况良好，但存在以下问题： - **终端出货平淡**：市场需求疲软，整体出货表现一般。 - **行业库存小幅积累**：库存水平上升，显示需求不足。 - **生产利润受挤压**：部分企业受原材料成本影响小幅减产，开工率可能面临回落压力。 - **总体需求呈现淡季格局**：需求端整体偏弱，难以支撑价格持续上涨。 ## 库存情况 - **青岛地区库存总量**：71.87万吨（截至2026年5月10日） - **环比增幅**：1.07% - **保税区库存**：11.96万吨，环比下降1.38% - **一般贸易库存**：59.91万吨，环比上升1.57% ### 仓库操作数据 - **保税仓库**： - 入库率减少0.77个百分点 - 出库率减少2.13个百分点 - **一般贸易仓库**： - 入库率减少0.51个百分点 - 出库率减少2.33个百分点 库存变化显示市场流通速度放缓，库存压力有所上升。 ## 综合判断 ### 市场趋势 - 当前天然橡胶市场处于“冲高后的正常回落”阶段。 - 供应端季节性增加，需求端受淡季影响，整体市场呈现供大于求的态势。 ### 建议关注点 - **天气变化**：东南亚及国内产区天气是否持续改善，影响割胶进度。 - **进口政策**：中非零关税政策对进口量的实际影响。 - **终端需求**：轮胎企业出货情况及库存变化，是需求端的关键指标。 - **原材料成本**：成本压力是否持续，影响企业利润和开工率。 ## 报告来源与版权 - **信息来源**：ANRPC天然橡胶生产国联合会、中华人民共和国海关总署、隆众资讯、卓创资讯 - **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） - **免责声明**： - 本报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。 - 未经授权，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```