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冠通期货研究报告总结：天然橡胶日报 - 正常回落

一、核心内容概述

本报告发布于2026年5月15日，主要分析了天然橡胶市场的近期走势及影响因素，涵盖供给、需求与库存等多个方面。报告指出，天然橡胶价格在近期冲高后出现正常回落，市场整体处于调整阶段。

二、行情表现

• 天然橡胶主力合约：5月15日收盘价为17585元/吨，当日涨幅为-2.66%。
• 市场趋势：价格回落符合市场预期，反映短期供需关系的调整。

三、供给分析

• 泰国天气改善：降雨天气好转缓解了干旱影响，有助于橡胶树的生长和产量提升。
• 全球供应增加：随着雨季缓解，天然橡胶的季节性供应逐步增强，市场供给压力有所缓解。
• 季节性因素：供应端的季节性增长是当前价格回落的重要支撑因素。

四、需求分析

• 国内开工率偏高：截至5月15日，我国半钢胎开工率为75.07%，全钢胎开工率为67.82%，均高于历年同期均值。
• 生产运行平稳：轮胎企业生产装置运行稳定，但部分企业因原材料成本压力而小幅减产。
• 终端需求平淡：国内终端出货表现一般，行业库存小幅积累，但其他制品需求改善有限。
• 利润承压：轮胎厂生产利润受到挤压，预计开工率存在回落压力，需求或呈现淡季特征。

五、库存动态

• 青岛地区库存：截至5月10日，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存合计为71.87万吨，环比增加0.76万吨，增幅1.07%。
• 保税区库存：保税区库存为11.96万吨，环比下降1.38%。
• 一般贸易库存：一般贸易库存为59.91万吨，环比增加1.57%。
• 库存变动趋势：保税仓库入率减少0.77个百分点，出库率减少2.13个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.51个百分点，出库率减少2.33个百分点，整体库存变动趋于平稳。

六、市场展望

• 短期走势：在供应季节性增加与需求淡季预期的双重影响下，天然橡胶价格预计将继续维持正常回落趋势。
• 关注点：需密切关注泰国等主产国的天气变化、国内轮胎企业开工率变动以及终端需求恢复情况。

七、报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 发布人：姚金良
• 执业资格编号：F03102587/Z0020308

八、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，包括ANRPC、中华人民共和国海关总署、隆众资讯、卓创资讯等。
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