> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的天然橡胶市场分析，发布日期为2026年5月21日。报告指出，当前天然橡胶市场呈现正常回落趋势，主要受供需两端变化影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 行情表现 - **主力合约收盘价**：17345元/吨 - **当日涨跌幅**：-1.03% - **压力位**：17660元/吨 - **支撑位**：17250元/吨 整体市场情绪偏弱，价格在压力位附近震荡回落。 ### 2. 供给方面 - **供应季节性增加**：第二季度为传统割胶旺季，东南亚及国内产区天气好转，供应压力集中释放。 - **中非零关税政策**：长远来看，该政策将带来进口增量，进一步推动全球天然橡胶供应增长。 - **整体趋势**：供应逐步增加，市场面临较大的供给压力。 ### 3. 需求方面 - **轮胎企业开工率偏高**：截至2026年5月15日，半钢胎开工率为75.07%，全钢胎开工率为67.82%，均高于历年同期均值。 - **终端出货平淡**：国内终端市场表现一般，行业库存小幅积累，需求改善有限。 - **生产利润受挤压**：在原材料成本上升的背景下，轮胎厂生产利润承压，预计开工率将有所回落。 - **总体需求**：呈现淡季格局，终端采购意愿减弱。 ### 4. 库存方面 - **青岛地区库存**：截至2026年5月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量为71.87万吨，环比增加0.76万吨，增幅1.07%。 - **保税区库存**：11.96万吨，环比下降1.38%。 - **一般贸易库存**：59.91万吨，环比增加1.57%。 - **库存变动趋势**：保税仓库入率和出库率均下降，一般贸易仓库入库率下降，出库率也有所减少，整体库存压力有所上升。 --- ## 关键信息 - **供应端**：雨季缓解导致干旱问题减少，天然橡胶供应季节性增加；中非零关税政策带来进口增量预期。 - **需求端**：轮胎企业开工率偏高，但终端出货平淡，库存积累，需求改善有限。 - **库存端**：青岛地区库存小幅上升，保税和一般贸易仓库库存变动趋势显示市场供需关系趋于平衡。 - **市场展望**：近期天然橡胶价格可能继续回落，以释放市场压力。 --- ## 总结 本报告从供需及库存角度对天然橡胶市场进行了全面分析。随着第二季度供应季节性增加，叠加中非零关税政策带来的进口预期，市场供给压力上升。尽管轮胎企业开工率偏高，但终端需求疲软，库存小幅积累，整体需求呈现淡季特征。当前价格处于回落阶段，预计短期内价格将继续承压下行，市场需关注后续供需变化及政策影响。