20220515-广州期货-一周集萃-甲醇_原料端成本增加_警惕_双控_对MA的影响_11页_1mb

甲醇市场研究报告总结

核心内容

本报告围绕甲醇市场进行分析，涵盖价格走势、供需情况、库存变化及策略建议，旨在为投资者提供市场洞察与操作参考。

主要观点

• 价格走势：本周甲醇主力合约MA2209收于2765元/吨，较上一交易日上涨37元/吨，整体呈现震荡态势。
• 市场情绪：当前现货市场操作心态受宏观政策和盘面驱动影响较大，整体偏谨慎。
• 供需变化：
  • 供应端：内蒙古等地受“双控”政策影响，部分装置计划重启，下周供应或趋于充裕。
  • 需求端：部分下游企业如陕西渭化、湖北潜江、广西华谊等计划恢复或增加产能，需求边际有所改善。
• 成本分析：受限价政策影响，贸易商采购意愿减弱，但随着气温上升，电厂用煤需求增加，煤价可能维持坚挺。
• 库存情况：甲醇库存整体处于季节性水平，港口和内陆库存变化需密切关注。
• 外盘动态：外盘价格有所波动，进口利润情况显示市场对进口依赖度有所调整。
• 策略建议：建议投资者以观望为主，短期波动区间在2600-2900元/吨，可考虑在区间下沿买入。同时，9-1价差可逢高反套，基于旺季预期与波动率判断。

关键信息

一、市场回顾

• MA2209合约：本周收于2765元/吨，上涨2.97%。
• 持仓量：较上一交易日减少9.31万手，持仓总量为93.37万手。
• 宏观数据：
  • 2022年4月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨8.0%，环比上涨0.6%。
  • 工业生产者购进价格同比上涨10.8%，环比上涨1.3%。
• 相关商品价格：
  • WTI原油上涨6.70%，布伦特原油价格未更新，INE原油下跌2.12%。
  • 基差从-17元/吨降至-6元/吨，基差收窄。
  • 甲醇与PP、EG、PTA比价关系略有波动。

二、供需情况

（一）供应端

• 装置重启：包钢、荣信、易高、内蒙古黑猫、山西悦安达等装置计划重启，供应可能增加。
• 开工率：甲醇整体开工率有所波动，部分区域如内蒙古、鲁南、河北、西南等地煤制甲醇、焦炉气制甲醇、天然气制甲醇装置利润变化明显，显示成本压力和供需关系的调整。
• 运费：北线和南线运费数据反映运输成本对甲醇价格的影响。

（二）需求端

• 下游恢复：陕西渭化检修结束，湖北潜江、广西华谊、成泰新材料等企业计划恢复或提升产能，MTO、甲醛、醋酸、MTBE等产品产量有望增加。
• MTO开工情况：MTO装置开工率有所波动，影响甲醇需求。

三、库存情况

• 港口库存：甲醇港口库存季节性波动，需关注库存去化速度。
• 内陆库存：内陆库存也呈现季节性特征，可能对价格产生影响。
• 库存数据：图表21和22显示港口和内陆库存情况，图表23和24展示库存季节性变化趋势。

风险提示

• 宏观风险：需持续跟踪宏观政策变化，如疫情发展、能耗双控等。
• 需求波动：下游需求可能因市场环境变化而出现突变。
• 库存去化：港口库存大幅去化可能对价格产生显著影响。

投资策略建议

• 单边操作：建议观望为主，短期波动区间在2600-2900元/吨。
• 套利策略：9-1价差可逢高反套，利用01合约的旺季预期捕捉价格波动。
• 利润管理：建议多MTO利润短期止盈，以应对市场不确定性。

研究中心与业务信息

• 广州期货研究中心：具备期货公司投资咨询业务资格，提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等领域。
• 研究团队：包括农产品、金属、化工能源、金融衍生品、创新研究团队，为客户提供定制化服务。
• 联系方式：
  • 分析师：王荆杰（F3084112, Z0016329），邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn
  • 联系人：苗扬（F3039271），邮箱：miao.yang@gzf2010.com.cn
• 业务范围：广州期货为投资者提供一站式金融服务，包括商品期货、金融期货、期权及资产管理等业务。

图表目录（关键图表）

• 图表1：甲醇期货主力合约季节图表
• 图表2：期货周度数据统计
• 图表3：国内甲醇现货价格
• 图表4：主力合约基差情况
• 图表5：太仓内蒙价差走势
• 图表6：国内甲醇区域价差
• 图表7：甲醇外盘价格走势
• 图表8：进口利润情况
• 图表9：外盘周度数据统计
• 图表10：甲醇期货理论波动区间
• 图表11：甲醇开工率情况
• 图表12：甲醇生产利润情况
• 图表13：内蒙煤制甲醇理论利润
• 图表14：鲁南煤制甲醇理论利润
• 图表15：河北焦炉气制甲醇理论利润
• 图表16：西南天然气制甲醇理论利润
• 图表17：北线运费情况
• 图表18：南线运费情况
• 图表19：甲醇下游开工率情况
• 图表20：MTO开工情况
• 图表21：甲醇港口库存情况
• 图表22：甲醇内陆库存情况
• 图表23：甲醇内陆库存季节性
• 图表24：甲醇港口库存季节性

免责声明

本报告内容基于合法取得的信息，不保证其准确性与完整性，仅供投资者参考，不构成操作依据。投资者据此操作，风险自担。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖多种衍生品市场，拥有专业分析师团队，并与监管部门、行业协会、交易所等保持密切合作，推动期货市场发展。研究中心还提供定制化套保套利方案和委托课题研究，满足不同投资者需求。

联系方式

• 分析师：王荆杰

  • 电话：020-22836112
  • 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn

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