20211212-广州期货-甲醇一周集萃_宏观冲击下MA将维持弱势运行状态_11页_1mb

甲醇市场周度研究报告总结

核心内容概述

本报告对甲醇市场进行了详细的周度分析，涵盖市场走势、供需情况、库存变化以及成本与外盘情况。整体来看，甲醇市场在宏观冲击和供需偏弱的背景下，维持弱势运行趋势，短期价格震荡偏弱，建议投资者谨慎操作，避免追多。

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主要观点

1. 市场走势分析

• 本周甲醇期货价格整体走跌，MA2201合约周内呈先扬后抑走势，开盘于2589元/吨，最高2673元/吨，最低2584元/吨，尾盘收于2628元/吨，较上一交易日上涨7元/吨。
• 周内成交量有所下降，持仓量减少10.23万手，显示市场情绪低迷。
• 外盘方面，甲醇外盘价格普遍下跌，进口利润有限，未闻实单。

2. 供需情况

• 供应端：国内甲醇产量为143.58万吨，开工率70.82%。本周新增停车和减产装置，部分装置恢复，但整体开工率下降。
• 需求端：传统下游开工率走低，甲醛、二甲醚等需求疲软，醋酸、MTBE等略有回升。MTO开工变化不大，部分企业因环保或检修影响开工率。
• 成本端：煤炭价格弱势运行，对甲醇成本支撑有限，进一步压制价格。

3. 库存情况

• 华东地区：港口库存稳中略降，但因到船计划较少，库存去化压力不大，预计下周有累库预期。
• 华南地区：库存有所增加，广东、福建等地库存周增约1万吨，主要受内贸货补充影响。
• 内陆库存：季节性去库趋势明显，但部分区域库存有所回升。

4. 市场操作建议

• 建议投资者暂不入场追多。
• 可考虑逢高做空MTO利润，或采用05合约宽跨式期权组合进行操作。
• 警惕成本端价格波动及MTO企业开工快速恢复对市场的影响。

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关键信息汇总

价格走势

• MA2201合约周内震荡，最高2673元/吨，最低2584元/吨，尾盘收于2628元/吨。
• 现货价格指数为2342.69，跌幅0.06%。
• 太仓现货价格为2755元/吨，上涨45元/吨；内蒙古北线价格为2240元/吨，持平。

市场情绪

• 中下游情绪不佳，市场仅靠刚需支撑，囤货需求有限。
• 期货盘面受原料煤炭与烯烃下游压制，反弹阻力较大。
• 周内港口以偏空和反套操作为主。

供应变化

• 新增停车装置：云南解化、重庆万利来、中石化川维、内蒙古荣信等。
• 新增减产装置：玖源化工、陕西两套装置。
• 恢复装置：山西悦安达、云南云天化、山西两套、内蒙古一套、贵州一套等。
• 新增产能：宁夏宝丰新建40万吨焦炉气制甲醇装置本月预期投产，下周内地供应或充裕。

需求变化

• 甲醛：开工率17.8%，周降0.02%。
• 二甲醚：开工率25.12%，周降1.83%。
• 醋酸：开工率82.51%，周降4.79%。
• MTBE：开工率54.91%，周增2.87%。
• BDO：开工率64%，周降1%。
• 煤制/甲醇制烯烃：开工率69.48%，周降3%。

外盘情况

• 外盘价格普遍下跌，FOB美国海湾价格421.34美元/吨，周跌6.22%。
• CFR中国主港价格330.50美元/吨，周跌1.53%。
• 外盘长协谈判预期升温，但实际成交未见明显改善。

操作建议

• 建议投资者暂不追多。
• 可考虑做空MTO利润，或采用05合约宽跨式期权组合。
• 警惕成本端波动及MTO企业开工恢复对市场的影响。

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结论

在宏观市场整体偏弱、供需面持续疲软的背景下，甲醇市场预计将继续维持偏弱震荡趋势。短期内，由于去库预期和成本端压制，价格反弹乏力。投资者应保持谨慎，关注后续装置恢复、需求变化及外盘动态，避免盲目操作。