20220307-广州期货-一周集萃-甲醇_油价上涨氛围尚未冷却_但MA上方空间有限_11页_1mb

报告摘要

甲醇市场研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了甲醇市场的近期走势、供需情况及库存变化，并结合宏观经济和成本因素，为投资者提供了策略建议与风险提示。

主要观点

宏观市场影响

国际原油价格上涨：受俄乌局势升级影响，国际原油价格强势上涨，达到120美元/桶以上，对甲醇市场形成支撑。
国内煤炭价格反弹：原料煤炭价格在周初出现限价政策松动，带动煤炭价格反弹，对甲醇成本支撑增强。
PPI回落趋缓：尽管PPI延续回落，但速度明显放缓，保供稳价政策压力上升。

甲醇市场走势

价格波动：本周甲醇期货MA2205合约开盘于3139元/吨，最高价3144元/吨，最低价3023元/吨，尾盘收于3060元/吨，较前一交易日下跌18元/吨。
基差变化：基差在走弱后略显企稳。
持仓量变化：截至收盘，MA2205合约持仓量为91.85万手，较前一交易日增加1.37万手。

供应预测

供应增加预期：下周甲醇供应预计有所增加，主要由于兖矿榆林、咸阳石油、云南昆钢等装置计划重启，以及兖矿国焦和兖矿国宏装置负荷提升。
库存去库预期：江苏到货计划有限，港口库存大概率去库；浙江MTO到货计划偏多，存在累库预期；华南地区库存将窄幅波动。

需求预测

需求变化不大：顺达预计出产品，醋酸产量可能增加；MTO、甲醛、二甲醚及MTBE产量变化不大。

成本分析

煤炭供应稳定：国内煤炭供应相对稳定，但需求较大，预计下周煤炭价格将维持坚挺。
外围形势影响：欧洲等国煤炭供应不足，加剧成本压力。

关键信息

价格趋势：甲醇市场在宏观氛围推动下上涨，但涨势已趋缓。
策略建议：
- 建议将MA作为空配，等待时机做空。
- 建议逢高配置买入看跌期权。
- PP-3MA反套入场机会可能显现。
风险提示：
- 注意港口库存垒库是否维持低位。
- 下游MTO装置加大开工可能影响需求。
- 地产基建走强可能对市场产生支撑。

供需与库存分析

供应端

开工率提升：部分装置负荷提升，如兖矿国焦和兖矿国宏。
供应增加：装置重启及负荷提升将带来供应增加。
成本支撑：煤炭价格坚挺，成本支撑较强。

需求端

需求增长预期：醋酸产量或增加，其他下游产品产量变化不大。
需求/供应比值：短期有减小预期，若春检如期进行，比值将再次增大。

库存情况

港口库存：预计下周港口库存有一定去库，但浙江MTO到货计划偏多，存在累库预期。
内陆库存：内陆库存季节性波动，预计下周窄幅波动。

研究团队与联系方式

研究团队：广州期货研究中心设有五个研究团队，包括农产品、金属、化工能源、金融衍生品和创新研究团队，覆盖多个衍生品领域。
分析师信息：
- 王荆杰：期货从业资格F3084112，投资咨询资格Z0016329，邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn。
- 苗扬：期货从业资格F3039271，邮箱：miao.yang@gzf2010.com.cn。
研究中心联系方式：
- 金融衍生品研究团队：020-22836116
- 金属研究团队：020-22836117
- 化工能源研究团队：020-22836104
- 创新研究团队：020-22836114
- 农产品研究团队：020-22836105
- 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
- 邮政编码：510627

业务范围与分公司信息

业务范围：广州期货可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易，涵盖传统期货经纪业务、期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务。
分公司与营业部：
- 上海分公司：021-68905325，上海市浦东新区向城路69号
- 杭州城星路营业部：0571-89809624，杭州市江干区城星路111号
- 苏州营业部：0512-69883586，苏州工业园区
- 上海陆家嘴营业部：021-50568018，上海市自由贸易试验区
- 广东金融高新区分公司：0757-88772666，佛山市南海区华南国际金融中心
- 深圳营业部：0755-83533302，深圳市福田区梅林街道
- 佛山南海营业部：0757-88772888，佛山市南海区桂城街道
- 东莞营业部：0769-22900598，东莞市南城街道
- 广州体育中心营业部：020-28180338，广州市天河区体育东路
- 清远营业部：0763-3882201，清远市清城区人民四路
- 肇庆营业部：0758-2270761，肇庆市端州区星湖大道
- 华南分公司：020-61887585，广州市南沙区海滨路
- 北京分公司：010-68525389，北京市西城区月坛南街
- 湖北分公司：027-59219121，湖北省武汉市江汉区
- 山东分公司：0531-85181099，山东省济南市历下区
- 郑州营业部：0371-86533821，河南自贸试验区郑州片区
- 长沙营业部：0731-82898510，湖南省长沙市芙蓉区
- 青岛分公司：0532-88697833，山东省青岛市崂山区
- 四川分公司：028-83279757，四川省成都市武侯区
- 天津营业部：022-87560712，天津市南开区长江道
- 机构业务部：020-22836158，广州市天河区临江大道
- 机构事业一部：020-22836155，广州市天河区临江大道
- 机构事业二部：020-22836182，广州市天河区临江大道
- 机构事业三部：020-22836185，广州市天河区临江大道