20220319-广州期货-一周集萃-甲醇_油价波动及疫情影响_MA预计偏弱震荡为主_11页

甲醇市场研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了甲醇市场的近期走势、供需情况、库存变化以及投资策略建议，结合宏观经济与油价波动，评估了下周甲醇市场的运行趋势。报告指出，甲醇市场整体呈现偏弱震荡态势，受到油价下跌、疫情对物流运输的影响，以及下游需求疲软的多重因素制约。

主要观点

1. 市场走势

• 本周甲醇期货价格整体上涨，MA2205合约收盘于3020元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。
• 基差偏弱，港口库存因物流受限而偏低，但外盘价格偏强，导致外盘价格呈现倒挂状态。
• 本周甲醇期货成交量与持仓量均有所增加，但多空分歧加剧，价格波动幅度变大。

2. 供应情况

• 当前暂无装置计划检修，但鹤壁煤化、江油万利等装置计划重启，预计下周供应略有增加。
• 华东、华南地区外轮到货计划偏多，叠加疫情影响，预计下周港口库存将有一定累库。

3. 需求情况

• 下周甲醛产量可能减少，因山东联亿、恒信荟荃、济宁恒盈装置计划降负。
• 醋酸产量因上海华谊装置检修延后而有所增加。
• 二甲醚产量可能因河南心连心及永城装置重启而增加。
• MTBE、MTO产能利用率变化不大，整体需求面变化有限。

4. 成本分析

• 当前国内煤炭价格受政策影响，市场情绪偏弱，预计下周煤价或弱势整理。
• 煤炭对甲醇生产成本支撑稳定，但整体成本支撑不足。

5. 国际油价与外盘影响

• 国际油价相对稳定，但受美联储加息预期及欧央行维持利率不变影响，市场情绪偏空。
• 外盘价格走势强于人民币市场，导致外盘价格倒挂，对国内市场形成一定支撑。

关键信息

期货价格与成交量

• MA2205合约：开盘2970元/吨，最高3030元/吨，最低2958元/吨，收盘3020元/吨。
• 成交量：1,276,323手，较上一交易日增长1.71%。
• 持仓量：61.28万手，较上一交易日减少2.54万手。

原油价格

• WTI原油：周涨17.25%，从95.72美元/桶涨至115.68美元/桶。
• 布伦特原油：周涨100%，从0美元/桶涨至59.30美元/桶。
• INE原油：周涨15.01%，从599.20元/桶涨至705.00元/桶。

价差与利润

• 甲醇/PP价差上涨2.38%，甲醇/EG价差下跌2.68%。
• 内蒙、鲁南、河北、西南等地煤制甲醇和天然气制甲醇装置理论利润均有所波动，但整体未出现明显上涨。

库存情况

• 内陆库存：因物流受限，库存维持低位。
• 港口库存：预计下周将有所累库，但仍需关注卸货速度。

投资策略建议

• 当前甲醇市场多空分歧加剧，价格波动较大，单边操作风险较高。
• 建议关注PP-3MA价差机会，以对冲市场波动。
• 需密切关注疫情对运输和市场心态的影响，以及下游MTO装置开工情况。

风险提示

• 宏观经济冲击，如美联储加息、欧央行政策变化等。
• 港口库存垒库是否维持低位。
• 下周下游MTO装置开工增加。
• 春检是否超预期影响供应。

研究团队与联系方式

• 分析师：王荆杰（期货从业资格：F3084112，投资咨询资格：Z0016329）
• 联系人：苗扬（期货从业资格：F3039271）
• 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn、miao.yang@gzf2010.com.cn
• 研究中心简介：广州期货研究中心涵盖多个研究团队，提供全面的期货市场研究报告，包括定期与不定期报告。
• 业务单元联系方式：
  • 金融衍生品研究团队：020-22836116
  • 金属研究团队：020-22836117
  • 化工能源研究团队：020-22836104
  • 创新研究团队：020-22836114
  • 农产品研究团队：020-22836105

免责声明

• 本报告由广州期货股份有限公司编制，具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格。
• 报告内容基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。
• 观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者因使用本报告内容所引发的任何直接或间接损失，本公司及作者不承担责任。

结论

综上所述，甲醇市场下周预计以弱势震荡为主，供应端略有增加，需求端变化不大，国际油价相对稳定，但国内市场受疫情和政策影响，情绪偏空。建议投资者关注价差机会，谨慎应对市场波动。