20220417-广州期货-一周集萃-甲醇_五一前供需面存在利好_MA盘面需要时间验证_11页_1mb

甲醇市场研究报告总结

核心内容概述

本报告由广州期货研究中心发布，主要分析甲醇市场在五一节前的供需变化、价格走势、库存情况以及投资策略建议。报告指出，尽管五一前存在一定的需求恢复预期，但市场整体仍受到供应端和宏观因素的双重影响，短期内价格走势仍需观察。

主要观点

1. 价格走势

• MA2205合约：本周开盘于2875元/吨，最高价2886元/吨，最低价2857元/吨，尾盘收于2875元/吨，较上个交易日下跌11元/吨。
• 期货市场：整体呈现震荡态势，受疫情发酵及煤价下跌影响，价格先抑后扬。
• 成本支撑：煤炭市场供需矛盾逐步缓解，对甲醇生产成本的支撑作用减弱。

2. 供应预测

• 检修与重启：国泰、华昱装置计划检修，而同煤、兖矿榆林、青海中浩等装置计划重启，下周供应将有所增加。
• 港口库存：预计五一前港口库存大概率去库，江苏和华南地区为主要去库区域，浙江地区则可能累库。

3. 需求预测

• 下游变化：
  • 广西华谊50+70万吨/年装置计划检修，醋酸产量或减少。
  • 东方宏业装置计划开工，MTBE产量或增加。
  • 江苏富强装置负荷提升，山东金岭大王和山东东岳装置有重启预期，氯化物产量或增加。
  • 甲醛、二甲醚、MTO需求变化不大。

4. 成本与政策影响

• 煤炭市场：受政策推动，煤炭增产增供和价格平稳回落趋势明显。
• 宏观政策：中国人民银行下调存款准备金率，旨在支持小微企业和“三农”，对甲醇市场间接产生影响。

5. 原油与市场联动

• 原油市场：原油价格震荡运行，美联储加息预期对大宗商品形成利空。
• 期货与现货：甲醇期货价格与现货价格存在一定的基差，需关注其变化趋势。

6. 投资策略建议

• 五一前市场：若需求进一步好转，建议单边做多。
• 期现套利：可关注多MA09合约、空西北货的策略。
• 风险提示：需警惕宏观面冲击、美联储缩表动向、港口库存垒库情况、MTO装置降负、春检影响减弱等因素。

关键信息

价格与成交量

• MA2205合约：周涨跌为1.79%，主力合约成交量上涨24.48%，持仓量增加5.19%。
• 基差：从-64元/吨上升至-25元/吨，基差收窄。

外盘价格

• FOB美国海湾：价格为380.38美元/吨，周跌幅为4.47%。
• CFR中国主港：价格为384.50美元/吨，周涨跌为0%。
• CFR东南亚：价格为459.50美元/吨，周跌幅为1.09%。
• FOB鹿特丹：价格为366.60欧元，周涨幅为2.98%。

库存情况

• 港口库存：预计五一前港口库存将去库，主要集中在江苏和华南地区。
• 内陆库存：呈现季节性波动，五一前或有所调整。

供需变化

• 供应端：检修与重启并存，短期供应略有收紧，但持续时间不长。
• 需求端：部分下游企业存在备货需求，但放量可能性不大。

总结

本报告指出，五一前甲醇市场存在供需面的利好因素，但需时间验证。短期内，供应端检修与重启并存，港口库存预计去库，而内陆库存季节性波动明显。成本端受政策支持，煤炭价格平稳回落，对甲醇生产成本的支撑作用减弱。宏观面方面，美联储加息预期对市场形成压力，需关注其对甲醇期货的潜在影响。

投资建议方面，若五一前需求进一步好转，可考虑单边做多；期现套利策略建议关注多MA09空西北货。同时，报告提示需警惕宏观冲击、港口库存垒库情况、MTO装置降负、春检影响减弱等风险因素。

附：分析师与联系方式

• 分析师：王荆杰（期货从业资格：F3084112，投资咨询资格：Z0016329）
• 联系人：苗扬（期货从业资格：F3039271）
• 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn / miao.yang@gzf2010.com.cn
• 联系电话：020-22836112（广州期货研究中心）

其他信息

• 研究报告体系：包含定期报告（早报、周报、月报等）和不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告等）。
• 研究中心简介：广州期货研究中心致力于为投资者提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。
• 业务单元：广州期货可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易，提供一站式金融服务。