20211114-广州期货-一周集萃-甲醇_供应预期增加_MA未来仍有弱势运行趋势_11页_1mb

报告摘要

本周甲醇市场整体呈现弱势运行趋势，甲醇期货主力合约MA2201价格大幅下跌后温和反弹，但整体仍偏弱。市场均价由2734元/吨跌至2648元/吨，跌幅3.15%。基差先强后弱，目前现货-盘面基差在+105至+110元/吨之间，远月合约略贴水现货。

供应端：本周国内甲醇企业开工率略有上涨，周均开工62.69%，较上周上涨0.07个百分点，国内甲醇开工率64.30%，较上周上涨3.32%。部分装置恢复正常运行，如金能科技、新疆兖矿、山西华昱等，但也有新增停车和减产装置。预计下周内地供应将增加，对甲醇市场形成压力。
需求端：传统下游行业开工率有所波动，其中醋酸和MTBE开工率上升，甲醛、二甲醚、BDO开工率下降。MTO行业开工率继续上行至67.41%，但整体需求恢复不及预期，对甲醇价格形成一定压制。
库存情况：华东港口库存略有下降，但整体仍呈累库趋势。华南地区库存小幅下滑，但港口库存仍处于较高水平。预计下周港口库存波动有限，江苏可能去库，浙江和华南可能窄幅累库。
成本分析：主产地煤炭供应趋紧，但成本支撑有限。动力煤价格震荡，对甲醇成本端形成压制。此外，进口船货卸货增加，但整体市场仍呈现累库状态。
外盘情况：甲醇外盘商谈有限，部分11月装非伊货报盘集中在380-400美元/吨，未闻有效递盘，伊朗货亦未有实单商谈。

综合来看，宏观偏弱，动力煤价格震荡，对甲醇成本支撑有限。基本面看，供应预期增加，需求边际变化不大，因此预计下周MA盘面或继续偏弱运行。关注MTO利润水平动向，若MTO利润回升，或对甲醇价格形成一定支撑。

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