20180902-太平洋-农业周报（第35周）_中报分化明显_白鸡板块业绩上升明显_18页_2mb

报告摘要

农业周报（第35周）总结

核心内容

本周农业板块整体表现强于大盘，申万农业指数上涨0.07%，而上证综指下跌0.15%，深证成指下跌0.22%。二级子板块涨跌不一，动物保健、畜禽养殖和饲料板块上涨，其他板块下跌。前十大涨幅个股主要集中在畜禽养殖和饲料板块，前十大跌幅个股则集中在农产品加工和动物保健板块。涨幅前三为西部牧业、民和股份和ST东凌。

主要观点

1. 白鸡板块

3季度业绩表现仍有望超预期，继续看好。
个股中报表现良好，益生、民和业绩大幅扭亏为盈，圣农发展盈利同比大幅上升。
业绩上涨原因：毛鸡、鸡苗和白条鸡价格持续上涨，养鸡盈利不断上升，行业景气处于高位。
预计9月份后鸡价面临短期调整压力，但回落幅度有限，因供给偏紧。
供给偏紧原因：父母代种鸡存栏量处于2014年以来低位，低于3000万套的均衡点；天气不利影响肉鸡生产效率。
推荐标的：益生股份、圣农发展。

2. 生猪板块

3季度业绩表现有望环比好转。
中期业绩大幅下滑符合市场预期，二季度猪价跌破成本线拉低上半年均价。
7月份以来猪价企稳反弹，近期回调但仍处于成本线上方。
非洲猪瘟疫情确认，疫情发展不确定性较高，可能推动去产能进程提速和猪周期提前见底。
推荐标的：温氏股份、唐人神、天邦股份。

3. 水产板块

海参价格高位持稳，推荐好当家。
上周海参价格小幅回调，但同比涨幅明显，主产区大连海参减产预期较强。
海参生长周期长，减产影响将持续1-2年，产销旺季价格有望表现良好。
好当家受益明显，推荐买入。
推荐标的：好当家。

4. 种植板块

中报表现不佳，关注通胀预期带来的交易性机会。
种子板块业绩下滑，登海种业、隆平高科业绩不佳，三季度为产销淡季，业绩下滑趋势或延续。
山东及周边地区蔬菜价格上涨，夏粮减产推动通胀预期升温，提升农业板块投资情绪。
推荐标的：苏垦农发、登海种业、隆平高科。

关键信息

行业数据

生猪：辽宁产区生猪出厂价为12.41元/公斤，环比微涨0.05元/公斤；自繁自养盈利136.89元/头。全国生猪存栏量为32340万头，环比下降0.80%，同比下降2.00%。能繁母猪存栏量为3180万头，环比下降1.90%，同比下降4.00%。
肉鸡：山东烟台白羽肉鸡苗价格为4.78元/羽，环比上涨0.08元/羽；白羽肉鸡出场价为4.66元/斤，环比上涨0.17元/斤。肉鸡养殖单羽盈利为4.84元。
饲料：肉鸡料均价2.85元/公斤，与上周持平；蛋鸡料价格2.61元/公斤，环比微涨0.01元/公斤；育肥猪料价格2.72元/公斤，环比微跌0.01元/公斤。全国饲料产量同比上升5.10%。
水产品：威海海参大宗价164元/公斤，环比微跌2元/公斤；扇贝、对虾、鲍鱼价格保持稳定。第34周，鲤鱼价格12.7元/公斤，环比上涨0.03元/公斤；鲫鱼价格16.37元/公斤，环比上涨0.11元/公斤；草鱼价格14.96元/公斤，环比下跌0.06元/公斤；鲢鱼价格9.64元/公斤，环比下跌0.07元/公斤。
粮食、糖、油脂：南宁白糖现货价5216元/吨，环比上涨8元/吨；328级棉花价格16312元/吨，环比上涨16元/吨；玉米收购价1786元/吨，环比上涨23元/吨；豆粕现货价3252元/吨，环比下跌34元/吨。

风险提示

突发疫病、畜禽及水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

投资建议

农业板块中报业绩分化明显，白鸡、动保板块表现较好，养猪、种子板块表现不佳。不同子行业处于不同的景气阶段，未来有望出现分化反转。重点关注白鸡、生猪、海参及通胀预期带来的种植板块机会。

行业新闻

农业农村部：非洲猪瘟再次传入风险依然很大，防控工作持续进行。
国家发改委：预计蔬菜、鸡蛋、生猪等农副产品价格将逐步趋稳回落。
证监会：将加大资本市场对农业龙头企业的金融支持力度。

公司新闻

荃银高科：中报亏损扩大。
天邦股份：中报盈利同比减少。
中牧股份：中报盈利大幅增长。
神农基因：中报亏损扩大。
国投中鲁：中报盈利增长显著。
雪榕生物：中报盈利同比减少。
新希望：中报盈利同比减少。

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计行业回报高于市场5%以上。
- 中性：预计行业回报介于-5%至5%之间。
- 看淡：预计行业回报低于市场5%以下。
公司评级：
- 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
- 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
- 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%至-5%之间。