20170716-兴业证券-农林牧渔行业周报_中报密集期将至_继续关注白鸡板块三季度反弹机会_19页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2017年7月农业板块的市场表现，并针对中报密集期提出了投资建议。重点聚焦于养殖、饲料、种子、水产等子行业，指出白鸡板块在三季度存在反弹机会，同时对隆平高科、海大集团、大北农等公司进行了重点推荐。

主要观点

农业板块整体表现
- 农业板块本周下跌1.98%，跑输沪深300指数（上涨1.29%），在28个子行业中排名第16。
- 养鸡板块表现优于养猪板块，部分个股如益生股份、民和股份、仙坛股份走强，而圣农发展偏弱。
畜禽价格
- 猪价：供需两低，猪价震荡微涨，但缺乏大涨动力。三季度旺季来临，猪价或有上涨空间，但中长期走势仍偏弱。
- 鸡价：毛鸡和鸡苗价格小幅上涨，但受下游需求疲软影响，鸡价仍呈震荡走势。
玉米和大豆市场
- 玉米价格在国内和国际均有所回升，国内玉米价格上涨，CBOT玉米价格回落。
- 大豆种植面积下滑超预期，加之饲用和深加工需求增加，玉米和大豆价格有望趋势回升。
USDA供需报告
- 17/18年度全球玉米、大豆、大米、棉花产量上调，但小麦产量下调。
- 全球玉米、大豆、大米和棉花的库消比上升，反映供应紧张趋势。
投资建议
- 白鸡板块：中报预期普遍下修，但基本面边际改善，三季度鸡价有望上涨，建议重点关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等。
- 低估值龙头：隆平高科（17PE 33倍）、海大集团（17PE 24倍）、大北农（17PE 23倍）等。
- 种企龙头：隆平高科因大股东收购陶氏巴西玉米种子资产，外延增长加速，强烈推荐。
- 饲料板块：海大集团、大北农、唐人神、金新农等饲料企业受益于后周期增长，建议关注。
- 新兴行业：宠物医院行业空间大、增速快、格局分散，建议关注瑞普生物、禾丰牧业等。

关键信息

重点公司盈利预测

公司	股价	17EPS	18EPS	19EPS	17PE	18PE	19PE	评级
圣农发展	15.71	1.27	1.76	1.58	12.3	10.0	8.9	买入
益生股份	24.27	0.02	0.56	0.83	43.2	29.1	-	增持
隆平高科	15.14	-0.01	0.75	1.19	20.2	12.8	13.6	增持
海大集团	18.22	0.54	0.76	1.03	23.8	17.8	13.8	买入
大北农	6.34	0.22	0.27	0.32	29.5	23.3	19.7	买入