20240414-国投证券-环保及公用事业行业周报_交易所出台新规激励企业分红_持续推荐公用事业板块红利低波标的_16页_1mb

国投证券环保及公用事业行业周报（2024/04/14）内容摘要

本周核心观点

1. 交易所分红新规：4月12日，上交所和深交所优化股票上市规则中分红条款，要求主板公司连续三年累计现金分红不低于年均净利润30%且总额不低于5000万元，未达标者将被ST处理；创业板、科创板标准降至3000万元。豁免ST需满足研发投入强度达标。新规促使企业提高分红水平，推荐公用事业红利低波标的。

2. 燃气板块机会：

   • 短期：居民气顺价及管道气价格下降，城燃毛差修复。
   • 长期：行业成熟期下资本开支下降，公司稳健增长后提升分红，成优质低波资产。
   • 重点推荐：蓝天燃气（长输管网+城燃一体化）、佛燃能源（佛山区域龙头）、新奥股份（全产业链天然气龙头）。

3. 电力板块：

   • 关注煤电一体化标的，推荐陕西能源（陕西国资背书）、新集能源（低估值煤电平台）。
   • 核电板块建议关注中国广核（业绩拐点预期），核电审批加速，估值有望提升。

4. 设备更新政策：

   • 住建部发布《建筑和市政基础设施设备更新实施方案》，重点领域包括供水、供热、燃气及二次供水设备。
   • 推荐标的：
     • 供水/水务：威派格（二次供水设备）、汇中股份（热量表）、金卡智能（燃气表）。
     • 水泵：凌霄泵业、大元泵业、中金环境。

市场信息跟踪

1 碳市场动态

• 本周全国碳配额成交量2.36亿吨，成交额209亿元；大宗交易20.48亿吨，成交额182亿元。
• 碳价分化明显，上海市场成交价7314元/吨（最高），福建市场2726元/吨（最低）。

2 天然气价格

• 4月12日，LNG到岸价环比大涨74.4%，出厂价格环比下跌0.72%。
• 全国LNG市场价环比下跌23.8%。

3 锂电回收价格

• 碳酸锂价格环比涨14.2%至11.28万元/吨。
• 硫酸钴、镍等前驱体价格波动明显。

行业要闻简报

政策动态

1. 碳交易管理条例落地：国家发改委发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，特许经营权延长至40年。
2. 环保预算内投资支持：发改委聚焦城镇环境基础设施、水污染治理等领域。
3. 设备更新政策推进：住建部、国务院等部门发布城市设备更新与消费品以旧换新指引，要求2027年完成改造任务。

投资组合推荐

• 重点推荐组合：蓝天燃气、新奥股份、中国广核、佛燃能源、陕西能源、汇中股份。
• 表1：组合PE与EPS估值（单位：元/股）。

风险提示

政策推进不及预期、项目投产延迟、大额解禁、产品价格波动等。

注：摘要遵循专业、逻辑清晰原则，未添加表情与额外信息，重点突出板块机会与核心逻辑。