2017-公用事业行业月报：关注低估细分龙头的反弹机会_12页-1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为东莞证券研究所于2017年8月2日发布的公用事业行业月报，重点分析了环保、燃气和水务三大细分行业在7月份的表现及未来投资建议，同时提供了相关公司动态、盈利预测和风险提示。

主要观点

环保行业

• 市场表现：7月份环保板块整体下跌9.99%，跑输沪深300指数11.93个百分点。其中SW环保工程及服务指数下跌9.99%，SW燃气下跌4.26%，SW水务下跌5.79%。
• 估值情况：SW环保工程及服务PE（TTM）为37倍，SW燃气和SW水务均为31倍，远高于沪深300的14倍。
• 行业动态：
  • 中央环保督查治理继续进行，京津冀环境治理力度升级。
  • PPP立法、项目落地和资产证券化持续推进。
  • 雄安新区规划方案预计9月底前提交中央审查，有望提振生态环境修复概念。
  • 27家环保公司发布中报业绩预告，其中81%实现业绩增长，30%净利润增速超过50%。
• 投资建议：建议关注低估细分龙头的反弹机会，特别是碧水源、启迪桑德、清新环境、铁汉生态、东江环保等公司。

燃气行业

• 市场表现：7月份燃气板块整体下跌4.26%，跑输沪深300指数6.20个百分点。
• 行业动态：
  • 2017年1-6月全国天然气消费量累计同比增长15.2%，增速较去年同期上升5.4个百分点。
  • 受国家经济稳定增长、环保趋严和煤改气推进的影响，天然气消费持续回暖。
  • 天然气作为央企混改首批领域，下半年国企改革有望加速，市场化改革将推进。
  • 气价下调可能对燃气分销商短期形成冲击，但有利于提高市场竞争力和销量增长。
• 投资建议：建议关注受益京津冀地区煤改气推进的百川能源。

水务行业

• 市场表现：7月份水务板块整体下跌5.79%，跑输沪深300指数7.73个百分点。
• 行业动态：
  • 2017年上半年水务行业主营业务收入同比增长11.2%，利润总额同比增长46.5%。
• 投资建议：未给出特别推荐，但关注行业整体增长趋势。

关键信息

行业评级

投资建议重点公司

风险提示

• 政策落实低于预期。
• PPP项目落地低于预期。
• 气价改革的不确定性。

结构总结

1. 市场回顾

• 沪深300指数上涨1.94%，公用事业指数下跌4.23%。
• 环保、燃气、水务板块均跑输大盘。
• 估值方面，环保工程及服务PE为37倍，燃气和水务均为31倍。

2. 环保行业及公司动态跟踪

• 公司市场表现：多数环保个股下跌，仅博世科小幅上涨。
• 行业动态：
  • PPP立法推进。
  • 环保督查治理持续。
  • 雄安新区规划提振生态环境修复概念。
  • 多数环保公司实现业绩增长，部分公司增速超过50%。
• 投资建议：关注细分龙头反弹机会及雄安新区相关个股。

3. 燃气行业及公司动态跟踪

• 公司市场表现：多数燃气个股下跌，仅少数上涨。
• 行业动态：
  • 天然气消费量增长回暖。
  • 国企改革有望加速推进。
  • 气价市场化改革可能带来短期冲击，但长期利好。
• 投资建议：关注京津冀煤改气受益公司，如百川能源。

4. 水务行业及公司动态跟踪

• 公司市场表现：多数水务个股下跌。
• 行业动态：
  • 水务行业主营业务收入和利润总额均实现增长。
• 投资建议：未特别推荐，但关注行业增长趋势。

5. 投资建议

• 环保板块建议关注低估细分龙头的反弹机会。
• 燃气板块建议关注京津冀煤改气受益公司。
• 水务板块保持中性，未给出明确推荐。

6. 风险提示

• 政策落实、PPP项目落地、气价改革的不确定性。

评级体系

分析师承诺与声明

• 分析师承诺独立、客观地出具报告，不受利益相关者干涉。
• 本报告仅供东莞证券客户使用，不构成投资建议。
• 东莞证券具备证券投资咨询业务资格，报告内容来源合规合法。

附注

• 文档包含多个图表和数据来源，主要参考Wind和东莞证券研究所。
• 报告建议投资者关注环保和燃气板块中的细分龙头及雄安新区相关个股。