20220909-中诚信国际-走遍城投——江苏·扬州_江苏省扬州市地方政府及融资平台分析_13页_575kb

报告摘要

扬州市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概述

扬州市作为江苏省的重要城市，具有显著的区位优势，是长江与京杭大运河的交汇点，历史上为盐粮集散地，现为南水北调东线水源地。近年来，扬州市经济持续增长，财政收入小幅提升，但财政支出刚性增长，收支平衡压力较大。同时，扬州市政府债务规模持续扩大，显性与隐性债务均存在较大风险，尤其隐性债务问题较为突出。此外，市内各区县经济发展与财政实力存在明显差异，城投企业数量多、级别以AA为主，但整体偿债能力较弱，转型压力较大。

主要观点

一、经济发展与财政实力

经济增长：2021年扬州市GDP达到6,696.4亿元，同比增长7.4%，在江苏省下辖地市中位列第七。
产业结构优化：三次产业结构由2018年的5.0:48.0:47.0调整为4.7:47.9:47.4，第三产业持续发展，旅游业在疫情后显著回暖。
财政收入：2021年一般公共预算收入同比增长2.0%，但财政支出增长较快，财政平衡率下滑至50.24%，财政自给能力较弱。
区县差异：各区县经济发展和财政实力不均衡，江都区GDP和财政收入均居首位，宝应县财政平衡率最低，仅为29.13%。

关键信息

二、政府债务分析

显性债务：2021年末地方政府债务余额为977.69亿元，负债率和债务率分别为14.53%和93.09%，处于全省中游水平。
隐性债务：2020年末隐性债务规模达2,934.05亿元，负债率和债务率分别超过警戒线（60%和100%），隐性债务风险较高。
债务化解措施：扬州市采取“清、规、控、降、防”五项措施化解隐性债务，推动债务结构优化，强化融资监管，降低融资成本。
区县债务差异：仪征市债务规模最大，宝应县、高邮市债务率较高，需重点关注。

城投企业情况

三、城投企业概况

数量与级别：截至2021年末，扬州市城投企业共23家，主体评级以AA为主，占比78.3%。
业务分布：城投企业主要集中在园区开发与城市基础设施建设，城乡综合开发仅占1家。
行政层级：市级城投9家，区县级城投14家，区县级城投占比较高。
财务状况：
- 资产规模持续增长，2020年末总资产达8,047.70亿元。
- 营业收入从2018年的291.01亿元增长至2020年的629.07亿元。
- 净利润有所波动，2020年回升至53.22亿元。
- 资产负债率逐年上升，2020年末达61.08%。
- 偿债指标持续弱化，流动比率和速动比率逐年下降，经营活动净现金流对总债务覆盖能力较弱。
城投债情况：
- 存量城投债181只，余额1,015.35亿元，居省内第11位。
- 债券期限以1~3年为主，发行成本处于省内中游水平。
- 2021年发行城投债84只，规模448.58亿元，同比增长23.78%。
- 债券到期压力集中在2022-2024年，呈现波动上升趋势。