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走遍城投——江苏·南通 总结

核心内容概述

南通市作为江苏省的重要城市，具有显著的区位优势和良好的经济发展基础。2019-2021年，南通市经济持续增长，财政收入稳步提升，但固定资产投资增速有所下降。在城投企业方面，南通市城投公司数量和规模均有所增长，但部分企业面临短期偿债压力。同时，南通市在债务管理方面采取了一系列严格政策，以控制隐性债务风险。

主要观点与关键信息

一、南通市经济发展与财政实力

• 经济发展水平：

  • 2021年南通市GDP为11,026.90亿元，同比增长8.9%，增速回升，经济总量在江苏省排名第四。
  • 三次产业结构持续优化，第二产业和第三产业贡献显著，分别为5,357.93亿元和5,184.00亿元，占比分别为48.6%和47.0%。
  • 固定资产投资增速呈下降趋势，2021年同比增长5.0%，较2020年下降0.8个百分点。

• 财政情况：

  • 2021年一般公共预算收入为710.18亿元，同比增长11.1%，税收占比为80.70%，财政收入增长较快。
  • 政府性基金收入为1,441.82亿元，同比增长8.1%，财政平衡率为63.28%，较2020年有所回升。
  • 财政自给能力尚可，但部分区县如如东县财政自给能力较弱。

• 区县差异：

  • 市内各区县经济发展和财政实力总体趋于均衡，但如皋市、启东市和海安市在债务方面压力较大。
  • 崇川区作为中心城区，经济和财政实力最强，如东县相对较弱。

二、南通市政府债务分析

• 显性债务：

  • 2021年末地方政府债务余额为1,862.70亿元，较2020年增长7.78%，债务规模在江苏省排名第二。
  • 负债率和债务率分别为16.89%和74.31%，均处于可控范围，负债率远低于欧盟60%警戒线。

• 隐性债务：

  • 截至2020年末，隐性债务规模为6,594.74亿元，同比增长26.57%，含隐性债务的债务余额为8,278.93亿元，排名江苏省第三。
  • 考虑隐性债务后的负债率和债务率分别为82.49%和365.28%，其中债务率超国际100%警戒线，需关注隐性债务风险。

• 区县债务分化：

  • 如皋市债务规模最大，2021年末债务余额为279.32亿元，债务率106.71%。
  • 海门区债务规模最小，债务余额为152.75亿元，负债率16.17%，债务率86.54%。
  • 各区县显性债务风险可控，但债务压力存在明显分化。

• 债务化解政策：

  • 南通市政府制定多项债务化解政策，包括债务风险应急处置预案、债务融资管理意见等，以严格控制区域债务风险。
  • 2022年计划以降低债务率和融资成本为重点，强化债务总规模管控。

三、南通市城投企业情况

• 城投概况：

  • 截至2021年末，南通市共有47家城投公司，其中区县级城投占比较大（40家）。
  • 城投公司以AA级为主，占比57.45%，AA+级占比34.04%，AAA级占比6.38%，整体信用等级较高。

• 城投债情况：

  • 截至2021年末，南通市存量城投债共计372只，债券余额2,438.79亿元，规模居省内第三。
  • 城投债发行成本居省内中等水平，加权平均发行利率为4.04%，交易利差为168.57bp。
  • 债券到期及回售集中在2021年至2025年，2022年到期压力最大，回售规模也较大。

• 城投财务概况：

  • 资产规模逐年增加，2018~2020年末分别为12,428.60亿元、14,581.45亿元和16,510.77亿元。
  • 营业收入和净利润稳步增长，2020年营业收入达910.88亿元，净利润达127.84亿元。
  • 资产负债率波动上升，2020年平均资产负债率为57.66%，部分城投企业短期偿债指标有所弱化，如流动比率和速动比率下降。

• 城投级别调整：

  • 2021年南通市发债城投企业未发生主体级别调整事件。

• 城投信用事件及监管处罚：

  • 2018年至2021年南通市共发生2起违规处罚事件，均因地方政府违规融资引发，未发生城投信用事件。
  • 事件主要集中在如皋市、海安县等地，涉及违规接受地方政府违法担保等行为。

• 城投转型情况：

  • 南通市城投企业转型条件较好，推动资源整合与市场化功能定位。
  • 启东市通过重组整合，形成四大集团，明确各集团的职能定位，提升国有资本运营效率。
  • 各区县城投公司逐步整合资源，优化业务结构，提升服务城市与产业的能力。

关键数据总结

小结

南通市经济发展水平较高，财政收入增长较快，但固定资产投资增速有所放缓。城投企业数量和规模增长明显，整体盈利能力增强，但部分企业面临短期偿债压力。隐性债务规模较大，需重点关注其风险。南通市政府通过多项政策和举措，加强债务管理，推动城投企业整合和转型，以提升国有资本运营效率。整体来看，南通市在经济和财政方面表现稳健，但在债务管理和城投企业短期偿债能力方面仍需持续关注。